富达基金：明年宏观情况及货币政策有望为全球股市带来有利环境

智通财经APP获悉，富达基金发文称，展望2025年，宏观情况及货币政策均有望为全球股市带来有利环境。经济周期即将迈入新阶段，但地缘政治的影响力在年内可能加剧。近期主导股价走势的趋势或会持续，但市场也将走向新方向，且增长领域正在增加。对于股票投资者而言，这带来令人期待的机遇。

美国市场方面，富达基金表示，共和党在大选大获全胜很可能强化美国的优势地位。早在11月大选前，富达便预期美国企业盈利将在2025年增长14%以上，不论在增长、股本回报率还是淨负债水平方面均超过大多数地区和全球平均水平。这次选举更让市场相信，2025年的环境将有利于商业、经济增长及创新。尽管美国可能实施高关税，导致中美之间贸易关系更加紧张，为一些行业带来风险，但至少因此而生的一些再通胀效应将会有助提升企业盈利，并缓解市场对企业估值偏高的忧虑。

富达基金提示，投资者今年在选股时必需更加审慎。以人工智能为例，一方面大型科技公司的估值备受争议，如英伟达(Nvidia)等公司的股价依然屡创新高，且仍有可能进一步上涨。另一方面，一些看似不直接相关的行业及消费者也有可能获益。例如，苹果公司靠着智能手机大赚一笔，但智能手机的兴起也带动了一系列现有及新业务增长。虽然目前只有不到三分之一的公司引入人工智能和机器学习，但超过70%的公司已经制定相对计划，人工智能对经济的影响将会扩大。

日本市场方面，富达基金表示，踏入2025年，市场气氛及基本因素指标均对日本市场有利。随着工资强劲增长，再通胀仍将持续，且资本开支及股东回报将会稳步增长。投资者开始发掘受惠于企业管治改革的潜力股，令到东证指数当中跑赢指数的成分股比例持续上升。

需要注意的是，若日元走强加上利率上升，或会打击企业在下半年的盈利，特别是在非必需消费品行业，例如汽车制造商及耐用品出口商，这些公司的海外销售占比高于国内销售，影响将会特别明显。

欧洲市场方面，富达基金提到，欧洲工业及汽车公司最近陆续发布盈利预警，非必需消费品公司的销售亦表现平平，这些迹象反映，市场担心中国需求疲软或会严重拖累这些股票。富达宏观团队的模型还显示，如果美国共和党提出的关税政策部份得到落实，将会导致德国及欧元区的生产总值减少多达0.5个百分点。不过，假如当局推出一致的宽松货币政策，理论上应会惠及欧洲的周期性股票，但目前更便宜及更具防守性的选择是派息股。在某些市场板块，股息加上购回股份的回报率合共高达8%，而且估值也更合理。

中国市场方面，富达基金看好中国政府重点扶植的行业，包括科技、高端制造业、消费及健康护理。并认为，中国股市可能较为波动，而且由于政策转向，很多公司的估值已从谷底反弹至合理水平。在这个庞大的市场当中，不乏盈利增长前景清晰的股票。