中信证券：中央经济工作会议积极定调 政策将再次提振市场信心

智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，中央经济工作会议预计将保持积极定调，加码逆周期调节，提振投资者信心，特别是机构投资者的风险偏好。随着前期一揽子政策落地起效和社融发力，国内经济保持较高景气水平，预计今年经济平稳收官，明年实体经济将稳步恢复且动能不减。同时，央行应对内外压力从容，宏观流动性整体平稳，且近期有降准可能。下行的利率中枢提升权益配置价值，保险等长期资金有望入场，机构资金、活跃资金与散户资金有望共振，驱动A股跨年行情。配置上，建议继续向绩优成长和内需消费切换。

中信证券主要观点如下：

中央经济工作会议的政策定调预计仍将积极，将再次提振投资者信心，前期一揽子政策的落地起效与社融发力下，国内经济跨年稳步恢复且动能不减，宏观流动性环境趋于平稳，且近期仍有降准可能，机构资金、活跃资金与散户资金有望形成共振，驱动A股跨年行情，配置上，建议继续向绩优成长和内需消费切换。

首先，中央经济工作会议预计将保持加码逆周期调节的积极定调，预计明年GDP增长目标在5%左右，财政赤字率有望提升至4%，特别国债和专项债规模相对今年皆有提升，市场政策共识有望进一步提升，将再次提振投资者信心，特别提振机构投资者的风险偏好；同时，外部负面因素被市场充分消化后，投资者对其反应已经钝化。

其次，前期一揽子政策的落地起效与社融发力下，11月国内经济景气保持较高水平，预计今年经济平稳收官，增速在5%左右，而财政与央企带动社融发力下，预计实体经济跨年稳步恢复且动能不减。

最后，央行从容应对内外压力，跨年宏观流动性整体趋于平稳，且近期仍有降准可能；下行的利率中枢提升权益配置价值，保险等长期资金入场有望前置，机构资金、活跃资金与散户资金有望形成共振，驱动A股跨年行情。