券商晨会精华 | 关注海外及国内算力产业链

昨日市场全天震荡走低，大小指数明显分化，微盘股指数跌超7%，全市场近4800只个股下跌，逾200股跌停。沪深两市全天成交额1.53万亿，较上个交易日放量157亿。盘面上，大金融等蓝筹板块相对偏强，题材板块普跌。板块方面，培育钻石、中船系、银行、保险等板块涨幅居前，教育、Sora概念、游戏、传媒等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.5%，深成指跌1.03%，创业板指跌0.98%。

在今天的券商晨会上，中信建投表示，关注海外及国内算力产业链；华泰证券表示，微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，具备强营销能力和品牌力的宠企更受益；国泰君安提出，主题热度向AI聚焦，关注应用与算力突破。

中信建投：关注海外及国内算力产业链

中信建投表示，本周，豆包正式发布视觉理解模型、3D 生成模型，以及全面升级的豆包通用模型 pro、音乐模型和文生图模型等。在豆包大模型能力不断提升，成本持续下降的情况下，模型使用量剧增，豆包大模型12月日均tokens使用量超过4万亿，较5月发布时增长超过33倍。OpenAI正式发布了o3，推理性能较o1提升3倍。国内外大厂均保持了大模型较快的升级迭代，模型能力迅速提升，更多的应用场景将解锁，应用的爆发拉动算力基础设施的需求，预计2025年各科技巨头仍将保持较高的资本开支强度，建议全面关注海外及国内算力产业链，包括GPU、交换芯片、光模块、交换机、液冷、电源、连接器等环节。

华泰证券：微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，具备强营销能力和品牌力的宠企更受益

华泰证券认为，微信公告启动“送礼物”功能的灰度测试，或打造电商新渠道、衍生新玩法。而我国宠物食品线上销售占比高，且宠物家庭地位的提升和相关产品的丰富性必要性或支持其成为微信送礼的重要选择之一。具备营销力和品牌力优势的宠物食品龙头企业或可抓住新渠道、加速市占率的提升。微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，其中具备强营销能力和品牌力的宠企或更为受益，中高端品牌或受益于送礼场景而实现更高增速。

国泰君安：主题热度向AI聚焦，关注应用与算力突破

国泰君安表示，AI应用与算力螺旋迭代不断催生主题机会，新消费主题回调关注政策新催化。12月16日-20日热点主题日均成交额平均6.16亿元边际回落，日均换手率同步回落至4.21%。AI应用主题先抑后扬且扩散至算力环节，上期活跃的内需消费新主题整体回调。数据和场景优势下国内大模型加速迭代，尤其是视觉模型的突破催化交互体验跃升，企业端应用的提质增效扩量效应不断验证，具备自下而上的需求驱动力，应用端需求爆发愈发凸显算力端国产化水平仍低的掣肘，应用与算力螺旋式迭代不断催生新的主题机会。此外，内需增量政策仍值得期待，新消费主题回调带来低吸机会。短期主题选择关注AI应用/硬件落地节奏和内需政策新催化。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：刘家殷。