美股大型科技股涨太猛 英伟达(NVDA.US)反而成“价值洼地”？

过去一年，美国科技股再度成为全球投资者关注的焦点。

随着市值突破1万亿美元大关，博通正式加入科技巨头行列，大型科技股的俱乐部扩容至8家：苹果、特斯拉、微软、Meta、Alphabet、亚马逊、英伟达和博通——这8只股票的英文名组合为“BATMMAAN”。

值得注意的是，在BATMMAAN中，回报率最高的英伟达可能是当前估值最低的。

数据显示，英伟达在2024年录得了171%的涨幅，为BATMMAAN八只股票中最大。同时，按2024年的收盘价计，英伟达的预期市盈率为31倍，而分析师普遍预计英伟达的盈利将在2025年增长52%，因此英伟达的PEG比率达到0.6。

PEG指标由投资大师Jim Slater于1960年代发明，指公司预期市盈率除以预期盈利增速，如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，反之则被低估。

而在BATMMAAN中，只有英伟达的PEG比率低于1。这意味着，英伟达的估值仍然合理，在大型科技股中“最便宜”。博通则以2.3的水平位列第二低。

相较而言，特斯拉虽然明年的盈利增速预期也达到了37%，但预期市盈率高达121倍，推升PEG至3.2，成为BATMMAAN中最高的。

此外，微软2024年仅录得12%的累计涨幅，是BATMMAAN中唯一跑输大盘的，同时PEG也达到2.3，意味着被高估。另外两家盈利增速处于低端的公司是Alphabet和Meta，其PEG比率分别为1.8和1.9，苹果和亚马逊的PEG分别为1.8和1.4。

需要注意的是，高估值并不一定意味着短期内表现不佳。回顾历史，在1998年进入1999年之际，尽管有很多分析师警告股市估值过高，但标普500指数仍在1999年上涨了21%。

本文编选自华尔街见闻，智通财经编辑：mz。