中信证券：面板需求积极下淡季不淡 25M1有望扩大涨势

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，短期来看，国补、海外促销、低位备货等拉动备货需求，2025年1月TV面板价格有望继2024年12月小幅上涨后进一步扩大涨势，同时面板厂稼动维持高位，有望带来一定利润弹性。展望未来，坚定看好面板行业的中长期逻辑，大尺寸化推动供需平衡中枢持续上行，竞争格局良性化、成本端持续国产化降本、折旧逐步退出下头部面板企业有望加速释放利润。

中信证券主要观点如下：

价格情况：

1)大尺寸面板：2025年1月有望进一步扩大涨势

根据Omdia数据及预测，2024年12月TV 32/43/50/55/65寸面板价格分别为36/62/101/126/173美元/片，其中65寸面板环比+1美元/片(+0.6%)，其余持平，预计2025年1月环比变化+1/+1/+1/+2/+3美元/片(+2.8/+1.6/+1.0/+1.6/+1.7%)。

2)中尺寸面板：整体持稳

监视器：根据Omdia数据及预测，2024年12月21.5(IPS)/21.5(VA)/23.8(WVA)/27(WVA)寸面板价格分别为42.2/35.5/44.1/56.3美元/片，环比持平，预计2025年1月继续持平；

NB：根据Omdia数据及预测，2024年12月NB13.3(IPS)/14/15.6/15.6(IPS)寸面板价格分别为57.4/ 26.2/26.2/37.4美元/片，均环比持平，预计2025年1月13.3寸面板环比-0.1美元/片(-0.2%)，其余持平；

平板：根据Omdia数据及预测，2024年12月7/10.1寸面板价格分别为7.8/16.4美元/片，环比持平，预计2025年1月仍持平。

3)小尺寸面板：整体持稳

手机：根据Omdia数据及预测，2024年12月6.52(A-Si)/6.7(LTPS)/6.67(OLED)/6.8(OLED)寸面板价格分别为7.3/10/21/24美元/片，环比持平，预计2025年1月仍持平。

出货量情况：环比均呈现增长态势

根据Witsview数据及预测，2024年11月全球TV/监视器/NB/平板面板分别出货20.8/12.3/20.0/22.4百万片，环比+7/+9/+40/+13%。

出货面积情况：涨幅较出货量进一步扩大

根据Witsview数据及预测，2024年11月全球TV/监视器/NB/平板面板分别出货1571/231/130/66万平米，环比+9/+10/+40/+17%。

整机价格情况：呈现中高端上涨，低端下降趋势

根据AVC数据及预测，2024年12月国内32/43/50/55/65/75寸电视线上均价分别为668/990/1505/1893/2988/4351元，环比-0.4 /-0.2 /0.7/+0.6/+0.2/-0.3%，预计2025年1月延续相似趋势。

风险因素：国际宏观政治经济波动；下游需求走弱；面板价格提升不及预期；行业竞争激烈；技术革新风险等；国际贸易摩擦风险；海外潜在关税风险。