麦格理:维持阿里巴巴-SW(09988)“跑赢大市”评级 目标价降至133.1港元

麦格理下调对阿里巴巴截至去年12月第三财季及下财年经调整EBITA预测1%及2%。

智通财经APP获悉,麦格理发布研报称,下调对阿里巴巴-SW(09988)目标价,由135.5港元降至133.1港元,维持“跑赢大市”评级。该行下调对公司截至去年12月第三财季及下财年经调整EBITA预测1%及2%,以反映各部门的盈利率表现。

该行指出,阿里巴巴出售两项最大非核心零售业务,包括银泰及高鑫零售(06808),并再度委任蒋凡领导新成立的电商事业群,涵盖本地及国际电商业务。该行认为这是公司再度集中于核心电商业务的正面迹象,并寻求进一步上杠杆及与供应链创造协同效应。

该行又指,淘天集团正处于用户体验再投资周期,加上未充分现金化的广告工具,估计淘天集团EBITA率去季将同比跌3个百分点至43.4%。淘天集团继续采用“全站推及全季生效的0.6%服务费,将使季内佣金率同比升5点子至3.9%。受惠以旧换新政策及客户基础逐步扩大至微信支付渠道用户,平台毛交易总值预计同比升4.6%,客户服务收入料同比升6%。

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