纸、水泥、化工、白酒都在涨价！竟然比不过单月涨幅近20%的它

本文来自微信公众号《Wind资讯》，作者为“Wind”。

市场又掀起一股轰轰烈烈的“涨价潮”。

数据显示，部分品种一个月涨幅近20%。实际上，受提价推动，包括造纸、水泥、化工在内的多个行业一季度均业绩大增。机构分析，在上游传导、供给收缩、需求推动等因素推动下，加入“涨价潮”的行业名单正越拉越长。

而在盘面上，受涨价提振，白酒啤酒、造纸股全面爆发，金种子酒、今世缘，造纸宜宾纸业、美利云集体涨停，贵州茅台一度重回700元。

图片来源：Wind金融终端

造纸业一季度净利增逾3成

今年以来，包括造纸、水泥、化工、白酒等行业业绩大幅提升，进一步提升了相关行业的涨价动力。

轻工板块方面，近期造纸企业再度大范围提价。

图片来源：Wind金融终端

央视财经消息，从5月1号到5月4号短短4天的时间，全国已经有32家纸厂宣布涨价。各纸种涨价幅度在每吨100元到300元不等。目前，主流高克重瓦楞纸全国均价在每吨4350元左右，相比年初上涨11％以上。

短期来看，纸品旺季到来，加上废纸进口政策的收紧，成品纸价格易涨难跌。

海关总署5月2日发布152号署检函，规定自5月4日起对来自美国的废物原料实施100%掏箱检验检疫。

此外，自5月4日起，对中国检验认证集团北美有限公司实施a类风险预警措施，此举将影响市场对废纸进口的预期，国废延续了今年持续上涨的势头。

中泰证券笃慧研报分析，从今年政策形势看，外废分配范围收窄，获得配额的企业由去年的160家降至66家，而配额分配有向龙头倾斜的趋势，前十家企业配额占比由2017年的77%增至88%，利好龙头巩固成本优势。报告认为，此次署检函的公布恰逢5月箱板瓦楞纸旺季时点，可望继续推高国废价格。

光大证券黎泉宏研报分析，2018年一季度A股造纸板块实现营业收入合计332亿元，同比增长19.6%，归母净利润合计29.8亿元，同比增长30.4%。

水泥行业净利创历史新高

建材板块方面，在经过了此前一轮的上涨后，水泥价格4月份以来再度上行。

天风证券分析，国内水泥市场南北分化明显。南方地区因积压需求集中释放，市场供应明显紧张，价格超预期上涨。研报判断价格上涨有望持续至5月中上旬。

另据中国证券报消息，2018年第一季度，全国水泥行业利润总额为190.4亿元，同比增长352.27%，创历史新高。

光大证券陈浩武、师克克研报分析，在房地产、基建投资需求平稳或略降，行业去产能和错峰生产常态化的背景下，2018年水泥行业整体供需格局稳定。

部分化工品种单月涨幅近20%

化工板块方面，受原油价格攀升影响，化工品价格普遍上行。

近日，国际染料巨头亨斯迈发出涨价通知，当日全球化学品供应商凯米拉对染料产品价格上调15%-25%。与此同时，国内染料企业价格再次上涨，4月10日起分散染料再次每吨提价3000元/吨，涨至5.3万元/吨，从去年底至今涨幅达到77%。

此外，有媒体报道指出，数家纺织印染厂关停在即，染料行业“涨价潮”还将一触即发。

西南证券研报统计，2018年一季度化工行业上市公司共实现营业收入1.05万亿元，较2017年同期增长11.97%，行业仍处于景气周期。其中，今年一季度化工行业营业利润、归母净利润分别为749.01亿元、517.12亿元，均达到2014年以来单季度最高水平。

另据Wind数据显示，4月份以来，包括聚合MDI、煤焦油、甲苯、异丙醇等化工品种，再度出现上行趋势。其中，国内轻质纯碱的报价过去一个月的涨幅高达17.9%。

二线白酒业绩改观

即使是食品领域，白酒也加入到了涨价队伍之中。

北京商报消息，业内传古井贡酒主力产品将于5月9日起提价，而西凤酒所有产品价格已于5月1日起统一进行上调。在此之前，茅台、五粮液、洋河、口子窖、剑南春等酒企都有提价举措。

根据长城证券统计，2018年一季度白酒行业实现营业总收入624.36亿元，同比增速28.19%，实现归母净利润217.14亿元，同比增速37.87%。

其中，第二、第三梯队白酒的盈利能力及业绩增速，出现明显改观。

“涨价潮”背后的三条逻辑线

Wind此前消息，年初以来的这波涨价潮，均有迹可循。

天风证券刘晨明、徐彪早前研报分析，今年以来的“涨价潮”存在如下特点：

（1）全球性的涨价；（2）涨价品种集中于中游材料；（3）有需求因素的作用。

报告梳理涨价的逻辑包括：

（1）上游传导，原油价格走高，驱动煤化工产品上涨，价格进一步向中游材料传导；（2）事件驱动（供给收缩），产品属于全球寡头垄断，供给收缩来自海外不可抗力因素，国内产能收益价格上涨；（3）需求推动，体现于造纸、航空、有色等。

研报提出，从行业利润来看，化工制品行业的业绩增速滞后石油化工约2-4个季度。因此，化工制品价格仍有上涨潜力。

警惕通胀预期走低

值得注意的是，今年各行业掀起的“涨价潮”，是在通胀走低预期下实现的。

与多个行业的频繁涨价不同，今年以来，国内CPI同比增速却在持续走低。Wind综合20家机构预测数据显示，4月份CPI同比增速或进一步降至2.0%，其中11家机构的预测值均在2.0%以下。

交通银行首席经济学家连平表示，今年以来市场一直有通胀重新抬头的预期，但一季度CPI同比平均为2.1%，低于市场预期。在总需求没有明显回升，国内货币供给增速明显回落的大背景下，国内并不具备高通胀的需求与流动性环境。

因此，预计2018全年CPI同比的中枢不会超过2.5%，仍将低于3%的政策目标，更谈不上是高通胀，物价将不会成为年内宏观政策重点关注的目标。