美国“双赤字”警报再升级，美元涨势还能持续吗？

美国“双赤字”警报再升级，美元涨势还能持续吗?

本文来源“万得资讯”。

近期美元涨势力度之大令投资者咂舌，但由于市场将重新把焦点放回美国的财政与经常帐帐户双赤字问题，以及美债殖利率飙升的影响，包括大摩在内的多家机构表示，美元短期强势难掩年底走跌风险。

周二(5月22日)欧洲早市，美元指数最新报93.60。追踪美元兑6大主要货币的走势的美元指数，已从今年2月低点上涨近6%，而10年期美国国债利率则在升破3%关口后刷新2011年7月以来的最高点。

“双赤字”问题加剧年底前美元回调风险

Legg Mason的投资组合管理资深副总裁Richard Lawrence表示，由于美元近期的涨势扩大了估值，使美元面临遭抛售风险，而他指出，美国总统特朗普可能不会阻止美元走弱。Lawrence表示，美元可能会以呈现个位数走跌的情况结束今年，美元被高估了，双赤字问题应该会给美元带来一些压力。

包括Hans Redeker和James Lord在内的摩根士丹利策略师团队在此前发布的一份报告中亦表示，美国在为其赤字提供资金方面的借款成本上升，加之全球流动性收紧，这将加大美元面临的压力。

大摩认为，虽然短期内美元可能不会马上走低。在临近夏季之际，美元将受到支撑，部分原因在于其它央行(包括欧洲央行)的鸽派举措。但是，“重要的问题是何时再次看空美元，美元已经进入了长期熊市。”

大摩预期，今年第四季度欧元兑美元料升至1.26，2019年底欧元兑美元料将进一步涨势1.38;并预期及美元兑日元在2019年底走跌至93.0水平。

事实上，近期对美元走势发出警告的机构远不止大摩和Legg Mason。

西太平洋银行(Westpac Bank)的外汇策略团队近日表示，来自“双赤字”的结构性拖累可能会卷土重来，美元指数在下半年持续走强的条件并不适合。

该行表示，鉴于美国的金融状况不像今年早些时候那么宽松，这可能会阻止美国经济增长预期进一步上升，从而导致美元继续升值的阻力加大。而同时，11月美国中期选举引发的不确定性也使美元不太可能自当前水平进一步显著走高。

美国未来10年财政赤字问题急剧恶化

外媒22日消息显示，高盛表示，美国的财政前景不容乐观，可能在下次衰退期间对该国的经济安全构成威胁。

高盛首席经济学家Jan Hatzius预计，到2021年，美国的联邦赤字将从目前的8250亿美元增至1.25万亿美元，占GDP比重将从现在的4.1%升至5.5%;到2028年，这一数字将膨胀至2.05万亿美元，占GDP比重将升至7%。

Hatzius在近日的一份报告中写道：“赤字和债务水平的扩大可能给利率带来上行压力，从而进一步扩大赤字。虽然我们不认为美国面临借款或偿还能力的风险，但在债务可持续性成为主要障碍之前，债务水平的上升就可能产生三个后果。”

他还表示：“鉴于本已庞大的预算赤字，议员们可能在下一次衰退中不愿批准财政刺激方案。虽然我们预计在下一次衰退期间会进一步放松财政政策，但我们认为，与过去几次衰退相比，财政政策很有可能变得不那么激进。”

美国财政部上个月曾表示，美国财政赤字在本财年上半年增至6000亿美元，而川普批准的税改法案和支出政策，预计将在2018财年将财政赤字推升至8040亿美元。

疲软美元或正合美国政府心意

Lawrence认为美国政府可能实际上会欢迎疲弱美元，他指出，“我们政府的政策目标为振兴制造业，我认为他们不会试图做任何事情来阻止美元下跌，因为这符合他们的最大利益。”

此外，Lawrence预期， 2018年底10年期国债收益率很可能位于目前的水平附近。目前市场较多观点认为，到2018年12月底，这一收益率将攀升至3.20%附近，高于目前的3.06%水平。

他指出，虽然包括人口结构、全球化和技术在内的长期反通胀力量都将继续存在，但它们正受到财政刺激的反击，预算赤字和经济增长可能大幅扩大，“这将引发一场大混乱”。

他称：“你已经经历了一些通货膨胀的影响和一些反通货膨胀的影响。这最终导致了美国国债收益率的波动，但在一定程度上维持区间波动。”(编辑：刘瑞)