中金：维持金山软件(03888)“推荐”评级 目标价37元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告，称金山软件公布了2018年1季度业绩，收入同比增长4%至12.6亿元，高出彭博一致预期1%。营业利润2600万元，高于该行预期的1900万元。

报告中称，游戏业务收入同比下滑23%，主要是由于《剑网 3》表现疲软，《剑侠情缘 I》的自然下滑。该行表示，备受期待的《剑网 3：指尖江湖》手游计划定于9月初发布，《云裳羽衣》将于6月底推出。

中金表示，WPS业务收入同比上涨66%至2.12亿人民币，好于该行预期，主要得益于货币化的平稳推进。2018年1季度对C端增值服务收入占比约75%，并以近3位数的速度增长。该行称，企业业务方面，WPS业务同比增长10-20%。1季度云业务收入同比增长56%至4.19亿元，主要得益于视频和互联网行业的强劲增长。来自小米的收入现在仅占约25%，2018年亏损率正在缩小。

管理层预计，2季度营运利润将持平。随着WPS的货币化稳步推进，云业务亏损率继续收窄，预计下半年业绩将大幅改善。

该行将金山软件2018年和2019年的收入预测分别下调3%和2%至69亿元和88亿元，将非通用会计准则净利润预测均下调12%至14亿和17亿元。维持其“推荐”投资评级，目标价37元，该行认为目前股价具有58%的上升空间。

截至5月24日9:52，金山软件涨2.16%，报23.6港元。

行情来源：老虎证券