瑞银：降瑞声(02018)目标价至155元 评级“买入”

智通财经APP获悉，瑞银发表研究报告，下调瑞声科技(02018)今年至2020年各年每股盈测分别16%、15%及9%，以反映其收入及毛利展望疲弱预期，但预计今年下半年盈利强劲，源于声学、触控业务市占扩大预计带动毛利改善。

该行降瑞声今年收入增长预测，由26%降至16%，以反映上半年疲弱表现及LCD iPhones贡献减少，但预计下半年盈利复苏可带动股价向上。瑞银称，瑞声股价已反映声学增长放缓及上半年毛利疲弱，估值吸引，目标价由185元降至155元，评级维持“买入”。

报告中称，维持瑞声可受惠声学产品升级的看法，预计苹果公司为iPhone升级配备，而瑞声可扩大参与，同时Android主要品牌也强调声学升级，将可提振超线性扬声器(SLS)销售均价，从而支持瑞声的声学业务增长。

瑞银又称，除了人民币升值因素外，因触控产品首季表现贡献较低，令瑞声首季毛利表现较弱，相信随着产品组合改善，触控产品业务占比扩大，毛利下半年料改善；该行称，即使iPhone组件供应商的产品价格受压，但瑞声参与高端产品开发，门槛较高，将受定价竞争影响较少。瑞银预测，瑞声第三及四季的毛利率，可回复至分别40.5%及41.4%。