高盛：特朗普减税最终将导致经济衰退

本文选自“腾讯证券”。

高盛警告说，特朗普总统1.4万亿美元的减税措施可能会导致经济衰退和联邦预算赤字大增。

《纽约邮报》报道称，在近日发布的一份研究报告当中，高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）坦言：“美国的财政前景看上去很不理想。”

上个月，国会预算办公室就已经先期发出过警告。彭博报道称，这一无党派机构指出，由于国会共和党人和特朗普力推而在去年12月通过的深度减税法案，美国预算赤字将在未来几年里猛增。

国会预算办公室估计，哪怕近期的经济增长好过之前的预期，但是联邦预算赤字，即华盛顿支出超过收入的部分，在截至9月30日2018财年中依然将达到8040亿美元，大幅度超过2017财年的6650亿美元

税法改革是去年在控制国会两院的共和党推动下通过的，并没有得到民主党的支持，将永久性地将最高企业税率从35%降低到21%。不过，针对个人的减税条款则是暂时的，2025年就会到期。

包括特朗普在内，共和党人一直坚称税改可以让劳动者获得更高的收入，还将一些企业已经因为减税而发放特别奖金作为自己的论据，宣称新法案已经在产生作用了。

然而，哈祖斯所描绘的未来却要阴暗得多。

根据CNBC报道，哈祖斯写道：“当前的财政扩张……在未来的某一天——我们预计那一天2020年之前就将到来——就将不得不改弦更张，而且还不是回到财政中立，而是转向财政紧缩，后者将遏制经济增长。”

哈祖斯甚至说，国会预算办公室的经济预期过于乐观，他估计，2028年之前，赤字就将膨胀到2.05万亿美元，相当于国内生产总值的7%。

在这过程当中，债市很可能会对美国施以“惩罚”，即大幅度提升业已债台高筑的美国的举债成本，而这自然只能使得赤字进一步膨胀。“赤字增多，债务水平升高将对利率造成之际的压力，进而导致赤字进一步加大。”

高盛指出，这就意味着，当下一次衰退来临，财政政策将再没有多少实质性的刺激政策的推出余地，尽管下一次衰退很可能“两三年内”都不会到来。

国会预算办公室估计，十年之内，美国国债额度就将追上国内生产总值，与其等量齐观，上演第二次世界大战结束以来仅见的一幕。

高盛认为，“近期之内”，国会不可能采取任何措施来控制飞涨的赤字。

在这种情况下，“当下一次低迷周期到来，由于预算赤字已经非常可观，国会想要批准任何财政刺激政策恐怕都不能不犹豫再三”。

“尽管我们估计下次衰退当中，可能还是多少会有些额外的财政政策放松，但是可能性很大的是，其力度将无法与之前几次衰退中的政策相提并论。”

“当然，赤字出乎预料地缩小和扩大的可能性都是存在的，但是我们相信，还是赤字超过预期的风险来得更大。”哈祖斯的结论是，“尽管我们预计国会最终还是会想办法来解决赤字扩大的问题，但是那一天到来的时间很可能要比市场预计的晚得多。”

至于特朗普总统，对于这些似乎并不在意，不久前还在发推持续自己政府所取得的经济成就：“经济正在轰隆隆地前进，达到了史上新高，而且还会越来越好。就业机会在增加，工资也在上涨。”（编辑：庄禾晴）