美银美林：升H&H(01112)目标价34.7元 评级“跑输大市”

智通财经APP获悉，美银美林将H&H国际控股(01112)目标价由31.5元上调至34.7元，重申“跑输大市”评级。

该行表示，由于H&H的婴儿配方奶粉有中单位数字价格上涨和新产品的销售渠道库存增加，以及从2017年第4季推迟完成订单的益生菌产品终推出，使婴儿产品业务收入增加，因此将H&H的2018及2019年每股盈利预测分别提高8%，同时提高目标价。

该行重申H&H“跑输大市”评级，是因为该行预计2018年的增长或集中在首季，预计今年余下时间增长将放缓；对婴儿产品业务的利润率担忧依然存在；此外其目前估值并不令人信服，因该行预测2018至2020年的每股盈利复合年增长率为18%，现市价相当于2018年预期市盈率约25倍，较历史平均水平溢价15%，但增长预测却放缓，股本回报率的状况也较低。

该行预测H&H2018至2019年纯利分别为11.95亿元民币及14.45亿元人民币。