里昂：升石药(01093)目标价至31.2元 评级“买入”

智通财经APP获悉，里昂发表研究报告，称石药集团(01093)首季业绩强劲，主因销售模式改善后，市场推广效率提高。首季收入同比升55.2%，胜市场预期；毛利率同比升7.3个百分点至64.3%，主因高毛利创新药贡献扩大及销售模式调整，首季纯利同比升42.6%。

报告中称，石药首季收入同比升55.2%，撇除外汇变动及维他命C大幅加价影响，石药首季经调整收入增幅也逾30%。里昂称，石药深化其于三、四线城市医院及诊所的核心药物销售网络。

该行上调石药2018至2020年各年收入预测分别15.8%、23%及27.3%，并上调同期各年纯利预测分别8.5%、7.7%及9.7%，相应提升石药目标价，由25.45元升至31.2元，相当于明年预测市盈率41.1倍，维持“买入”评级。