花旗：降广汽(02238)目标价至10.52元 评级“买入”

智通财经APP获悉，花旗发表的报告，将广汽集团(02238)2018至2020年盈利预测下调8.6%-12.7%，以反映对其销量及毛利看法较保守，将其目标价由15.99元降至10.52元，预期其资本回报率到2020年将降至14.3%，而2018至2020年盈利年复合增长将放慢至10%，维持“买入”评级。

花旗认为，公司产能利用率不错，在新能源汽车部署上也有竞争力，加上2018年预测股息率达5.5%，可为股价下行提供缓冲。该行认为，假如翻新版GS4在六月中推出后销量提升，以及私家车零售表现在下半年复苏，或可触发估值重估。

但该行对公司前景看法欠乐观，将公司2018至2020年销量预测下调12%-13%，预计将分别同比增长17%、11%及14%，以反映对GS4、GS7及GS8前景较保守。另外，由于销量下降及在竞争下或需要提供折扣，该行还将公司2018至2020年毛利预测下调0.5个百分点。