花旗：降周大福(01929)评级至“中性” 目标价10.8元

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，称周大福(01929)上财年核心盈利同比上升17%至37.5亿元，逊该行预期12%，主因员工成本、财务成本高过预期。尽管毛利率也逊预期，集团收入较预期佳。集团宣派特别息30仙，令人惊喜。

该行维持集团2019及2020年度同店销售增长预测7%及6%，高于管理层预期，但下调盈测7%及5%，反映随着利息及借贷成本上升，财务成本高企，评级由“买入”降至“中性”，以现金流贴现率计，目标价由11元略下调至10.8元，相当于2019及2020财年预测市盈率分别23倍及20倍。该行关注本季度同店销售增长，但相信其利好因素已大致反映，若毛利率可提升，对股份看法将更为正面。