里昂：维持中海物业(02669)“买入”评级 目标价3.5元

智通财经APP获悉，里昂发表的报告称，中海物业(02669)过往因集团策略，较少聚焦于管理第三方的项目，但新任CEO为公司订下了三个关键绩效指标，包括是追求规模、盈利能力及服务质素，而新任CEO也相信公司在争取第三方业务上将更积极，以带动增长。

该行预期，新增管理楼面中第三方项目占比有望超越现时仅一成的比例。现时公司估值被低估，考虑到其2018至2020年盈利年复合增长可达26%，维持“买入”评级，目标价3.5元。

报告中称，公司在推动增值服务上短期内不会过份进取，主要因为过份聚焦于公司缺乏经验的范畴，或会影响其核心管理质素及客户的满意度，所以公司首要工作仍然是提供物业管理服务，在中期仍具扩张潜力，主要因为公司主要管理中高端项目，相关阶层的住户有较高的负担能力及消费升级需求。

里昂预测，公司将保留现金作潜在并购或业务拓展，预计其派息比率将维持在30%至35%，预期到2018年底公司净现金将达32亿元，相当于其市值的33%。