百亿港元英伦收购 后李嘉诚时代的长实（01113）买卖逻辑

本文来源“观点地产网”。

“我卖了一个收租8亿多的地方，我可以大胆讲今年一定有一个项目，一样可以差不多这么多的钱(价格)，但有16亿的收入。”3月份的业绩会上，年届90的李嘉诚操着一口潮汕白话，对满堂的投资者与媒体，如此承诺着。

三个月过去了，“差不多这么多的钱”的项目还没有出现，但李家已经敲定了一个租金回报率高于中环中心近一倍的项目。

6月14日消息，李嘉诚旗下香港长江实业集团斥资10亿英镑(约105.4亿港元)，收购了位于英国伦敦金融城的地标级写字楼5 Broadgate，该楼为瑞银(UBS)伦敦总部所在地，同时也是瑞银欧洲总部。

观点地产新媒体专栏作者傅士鹏介绍称，10亿英镑的交易价格与今年3月31日做的估价基本相同，还算是比较合理。按出售价来算，大楼年租金回报率约为3.95%，卖家出售后也实现了年化18%的开发收益。

资料显示，5 Broadgate建筑面积约120万平方呎，属甲级写字楼，由英国地产巨头British Land和新加坡主权基金GIC开发并持有。2015年落成后由瑞银(UBS)承租作为伦敦总部，租约年期至2035年。

伦敦金融城商厦交易日趋频繁，5 Broadgate也于去年被放上市场待沽。彼时外界一直盛传该物业将由阿布扎比主权基金Mubadala接手。最终，物业被李嘉诚的长江实业拿下，让市场感觉意料之外，又在情理之中。

毕竟去年出售香港中环中心，长实已经手握400亿港元资金，李嘉诚在临退休时还为这笔钱指明了出路，“为了公司的利益，我相信卖中环中心的钱，今天投资在一些国家、地区，可以(获得)高1倍的收入。”

负责这笔交易的长实集团执委会成员马励志在阐述收购目的时，着重强调了“大楼能带来非常稳定的租金收入和可观的投资回报。”

马励志指出，与今年出售的香港中环中心相比，5 Broadgate物业的呎价仅及中环中心三分之一。买下这栋大楼，长实仅用了出售中环中心所得金额的四分之一，但每年可得租金收入却接近中环中心的一半。简单计算可看出，5 Broadgate物业的租金回报率比中环中心高了将近一倍。

“卖了一个收租8亿多的地方，再用同样的钱买一个收租16亿的地方”。对于素有“超人”之称的李嘉诚而言，这种“低买高卖”模式早已成为这位商业奇才多年来一直遵循的买卖逻辑。

在2015年驳斥“逃跑”一说时，李嘉诚就曾毫不忌讳地指出，出售内地物业仅是“低买高卖”行动。“对我来说，谁是趋势、谁利润更大才是我要考虑的，而不是空洞的政治考量和虚假的道德说教。”

回复的口吻充满着商人的务实逻辑，但不可否认的是，就是凭借着这样一套传统的商业逻辑，这位来自潮州的香港巨鳄将旗下产业从最初的塑料制造扩展到零售、能源、地产、电信、媒体和生物技术等多个领域，投资范围遍及全球52个国家和地区，构建起庞大的商业帝国。

如今，岁月轮转，当年届90的李嘉诚选择将指挥权交到长子李泽钜手中时，外界的目光中，普遍对这位向来低调的帝国接班人有着更多的审视意味。

不过，在父亲身边接受了33年商业熏陶的李泽钜，在很大程度上或将遵守着父亲的经营理念。

去年的一次媒体采访中，在被问到长实会否出售任何持有物业时，时任该公司副主席兼董事总经理的接班人表示，“除长江集团中心外，没有任何物业我们是一定要持有，于考虑交易时，公司不会考虑感情因素。”一旁的公司高管更是补充道，“如果你肯给一个不错的价格，他可能会卖中环中心给你。”

后来，长实真的卖了中环中心，同时也遵循着“香港卖，海外购”的逻辑，将目光投向海外市场。谈及下一步计划时，负责上述收购的马励志依然表示，如有适当机遇，长实将继续出售低回报项目，同时购入可提供较高回报的长期固定收入项目。

同时其强调，长实目前手头现金充裕，会继续于现有市场如香港、中国内地、新加坡、英国、欧洲、澳洲及加拿大，以及其他地区与国家积极物色符合公司严谨投资准则的地产、基建及其他行业投资项目。(编辑：刘瑞)