金融科技第一股汇付天下(01806)的价值被市场低估了

没有意外的，作为在港上市“第三方支付第一股”的汇付天下(01806)，在挂牌的第一个交易日即已破发。

这在6月14日的暗盘交易即已初现端倪，彼时汇付天下暗盘收市价格为6.89港元，较之7.5元的收盘价跌幅为8.133%。

对于挂牌首日股价的波动，汇付天下CEO周晔对智通财经APP表示，股价的短期波动是一个正常现象，“我们对这个行业有信心，对自身的业绩也有信心，未来一定能够回报投资者”。

根据汇付天下的招股书显示，2015-2017年3年间，该公司收入分别为5.56亿元、10.95亿元和17.26亿元，净利润分别为-570万元、1.199亿元、1.665亿元。

创立于2006年的汇付天下，是国内领先的独立第三方支付服务提供商，向小微商户和垂直行业提供全面的支付服务及解决方案。汇付天下多年深耕于航旅、基金、网贷、物流、大健康、教育、垂直电商、跨境电商等行业，已形成深度定制化、高度信息化的行业支付解决方案优势。

同时，依托人工智能、生物识别等前沿科技应用，汇付天下已为数百万小微商户提供无缝、便捷及安全的支付服务。截至目前，汇付天下客户已经涵盖中国超过580万家小微商户、1500家互联网金融提供商及各垂直行业的4000家公司。

周晔同时称，从上市招股至今的市场反应来看，总体达到公司预期。“同时也引入了上海联银创业投资有限公司作为投资者”，相信可给股东带来长远回报，未来股价一定会反映公司内地的投资价值。

此次香港上市，汇付天下共募资大约16亿港元，募资资金将用于进一步增强公司的技术系统及研发能力、进行选择性收购或战略投资。

不过，智通财经APP发现，汇付天下的股价走势或会步平安好医生(01833)的步伐。

作为市场广泛关注的独角兽企业，平安好医生的上市引发全市场关注，但由于市场较为低迷、加之后续上市企业排队较多，导致其股价最多下跌27%，但随后开始反弹，目前已基本回到招股价格，总市值接近600亿港元。

所以，不排除汇付天下重蹈平安好医生股价先跌反涨的路途。

以汇付天下的市值来看，以7.5港元的招股价、12.51亿股的总股本，其总市值为93.82亿元。

如果以汇付天下数千万的用户体量、其为独立第三方支付第三名的位置，这个市值并不高。更何况汇付天下的多个资产被忽略了：

A. 汇付天下具备第三方支付牌照。根据市场的评估，第三方牌照目前市场价值为16-20亿元的区间，其未来逾加稀缺，因为金融监管部门已核销多张牌照，未来较长一段时间或不再颁布新牌照;

B. 中小微商业市场占有率第一。Frost&Sullivan的数据显示，在为中国小微商户提供支付服务的独立第三方支付服务提供商中，汇付天下过去一年所处理的交易量占据了5.5%的市场份额，排名第一;

C. 金融科技业务发展迅猛。立足于强大的支付和相关专业技术，汇付天下为互联网金融提供商及商业银行提供金融科技服务，包括SaaS(如提供账户管理服务)及数据驱动的增值服务，截至目前，汇付天下在金融科技服务上的收入将近1亿元人民币;

D. 创新基因较强：汇付天下铸就了多个著名的行业“第一”：为航空票务行业推出首个定制化支付解决方案，从而大大提高了结算效率;首家通过建立ISO网络推广，以高性价比的方式服务全国数百万小微商户的支付公司;首家采用人脸识别技术，以实现高度自动化、全天候商户审核的支付公司等;

E. 汇付天下另有《跨境支付业务许可》以及《基金销售支付结算许可》等牌照，总计市场价值可以10亿元以上计算;

F. 按照汇付天下目前的市值，如果不出意外，汇付天下今年有可能成为港股通标的成员。

如果放入整个第三方支付市场来看，根据艾瑞咨询的预估，2020年中国第三方支付市场将成长到300万亿元，较之目前的体量成长一倍。

这也是汇付天下未来成长最大的红海。

综上所述，汇付天下的价值被市场低估了，在现今市稍差且开盘首日下跌的前提下，可以是小幅试仓汇付天下的机会。