智通热点追击 | 恒指破3万你慌了一比?机构智囊团如是说……

中美贸易摩擦卷土重来，6月19日，港股及A股应声而倒，恒指失守三万点大关，创4个月新低，蓝筹股几乎全线下跌;内地A股三大股指也集体重挫，上演了996股跌停，2209股跌超7%的“惨剧”。

智通财经APP就今日股市大调整分别对中泰国际、兴业证券、中信建投的分析师进行了电话采访。

中泰国际徐博：恒指29500点或是支撑位 看好大型蓝筹

中泰国际研究部宏观策略分析师徐博向智通财经表示，导致今日港股下挫的风险因素包括宏观数据明显放缓，全面低于预期;不动产全国联网启动;外部方面，中美贸易摩擦升级及美国货币政策正常化。

徐博进一步解释称，近期负面因素占主导，香港市场方面，整体港股通维持明显的净流出，以及海外资金对中国经济体担忧，导致整体市场下降。另外，美国加息后，香港市场流动性有明显的收紧，香港银行间总结余从2015年的高点大幅下降，整体在港资金下降，Hibor也从之前的0.35%的水平迅速升到目前1.8%的水平，资金价格迅速攀升，所以对市场交易层面的负面影响非常显著。

总的来说，香港资金、市场对美中关系的担忧(或者势态运行超预期)，以及美国货币政策正常化快于预期，都影响了香港市场的表现。另外，很大部分资金为了对冲风险，通过做空指数来抵御市场风险，也是造成股市大幅受挫的原因。

从估值方面看，徐博认为，一方面，由于中国境内市场整体风险道路在正常化，加上资金价格在高位，这对股票市场有负面影响;从境外看，美联储加息环境会使基本利率上升，从而造成股票市场估值水平的相对下降，因此市场对股票市场估值溢价的要求有所上升。

从这个角度看，他认为，恒指大概在29500点可能是历史均值市净率的支撑位，市场整体态势是震荡偏弱。

至于后市的支撑因素，徐博表示，后续支撑股市的因素主要是估值。经过前期的调整，占权重50%的金融股的估值已经处于历史低位，虽然市场整体有下降的压力，但龙头企业受益于市场整合、供给侧改革，相对来说有较好的态势，且这些企业未来两三年的业绩展望比较明确。

他认为，当这一波调整完成后，大型蓝筹股因为价廉物美，业绩确定，预计会有回升，从而带动大盘修复。

兴证国际霍文豪：6月底或是买入科技股的好时机

兴证国际分析师霍文豪也向智通财经表示，港股大幅调整主要原因除了贸易摩擦之外，也有资金方面影响。目前港股跟A股所处的点位都面临一个很大的沽压，当恒指破了30000-31500点区间，以及A股破了3000点时，都会面临一个大幅度的急跌走势。因此不管是港股还是A股，都是消息面加上资金面的双重影响。

但是，整体来看，他认为港股的基本面仍健康，估值也不太高。如果接下来港股继续下探，会是一个好的收集绩优股的机会。具体可参照美国纳斯达克指数走势，其科技股走势仍然相当强劲，纳指科技股获得投资者如此高的估值，主要原因还是在于盈利增长仍处于一个好的趋势。

他还提到，“在以前，投资者考虑避险时，会考虑持有美元、日元或者黄金，但现在投资者除了在持有传统的避险资产外，也会选择持有科技股——尽管科技股的估值已相当高，但是对于投资者来说，除了科技股，好像并没有其它资产更具吸引力。”

因此，霍文豪认为，对比纳指的科技股走势，目前港股很多绩优股已经有很大的调整幅度，后续或有机会复制美股科技股的走势。他预计，6月底到7月初会是一个比较好的买入时机。待7-8月份业绩密集发布期，这些被错杀的绩优股，尤其是科技股(跟贸易摩擦无太大关系)盈利持续超预期，将会有一个比较大反弹，从而建立新的上升趋势。

他同时补充道，美股市场对比新兴市场，还是要强很多，整体说来，新兴市场仍非常弱。

中泰国际周健锋：后市走势看中期业绩

中泰国际研究部房地产行业分析师周健锋认为，前几天美股下跌，以及中美贸易摩擦升级，令市场承压，造成了今天的港股回调。

对于港股后市的走势，周健锋向智通财经表示，“首先还是要看贸易摩擦的走势，其次是市场可能会等上市公司七八月份的中期业绩，看企业的业绩究竟怎样。”

他还提及，接下来市场或许不会那么稳定，但最重要的是看大部分企业的中期业绩情况，不用急于一时。一些投行喜欢防守性比较高的股票，比如新能源企业。

中信建投沈翔飞：看好电子行业的整体表现

中信建投证券的TMT行业分析师沈翔飞认为，今日港股大幅回调主要受贸易摩擦的影响。他向智通财经表示，“因为之前市场的很多预计和猜测有误，实际上就是贸易摩擦开始了。美国确实对中国制造2025打击力度挺大的。征税名单上暂时没有电子制造行业的公司，智能制造、汽车和工业机械公司比较多，整体上对于市场来讲是比较负面的。”

另外，沈翔飞提到，美国对中兴制裁的不确定性还是比较大，就看特朗普最后是否要行否决权，或者议案在众议院不通过之类的。

虽然目前大市走势偏弱，但沈翔飞依然看好电子行业的整体表现。他表示，以苹果公司为例，此前有报道称，苹果不会出现在此次制裁名单中，也就是说，中国的苹果组装厂商不会被美国征税，这当然算是一个不幸中的万幸。今年市场对苹果的预期略微还有上调，所以整体来说这些都是积极的因素。