家临江：90亿港元的中兴通讯（00763）值不值得买？

你得先告诉我买来做什么，投机玩玩?

有一种股票，安全垫很深，价格也很适合，而且每年分红派息都不错，核心问题是长时间股价都不动，几年下来就拿了个派息。这类企业在香港市场，尤其本地蓝筹中不少。偏偏股价缺少最关键的因素：上涨的动力。也就是说，场外资金凭什么要去高位追捧这家公司的股价?

有不少文章讨论股票，都是拿着过时的财报东拼西凑，稍微好点的呢，拿了过去3年的数据，来解释各种财务指标的表现优良，以及企业经营管理如何规范等等。殊不知决定一只股票价格的因素，本身就呈现多样化。笔者就比较关注：整体大盘的趋势，大市资金流趋势，企业股权结构变化，是否发外债及衍生品;大股东背景，股价上涨的内因与外因…….或许到最后才是行业趋势与宏观政策，最末才是过去的财报，其实港股的很多资料，在智通财经APP的数据库里面也可以查到。

我们每天有大量的时间，其实都浪费在做无用功上。所以，在笔者看来，讨论或者研究将来“会上涨”的股票，才是关注的重点。

我记得某港股上市公司曾被大V 追捧，写了很多洋洋洒洒的文字褒义现在投资的理由，包括机构研报的企业分析，也真的做了不少功课。偏偏你在那边研究企业如何有效经营赚大钱，老板在另一头想，如何把自己手上的筹码给兜出去。于是我们经常看见港股的上市公司，股价炒作到一定高位，就是一个折价配售的公告，然后第二天低开，有质量的企业，还可以得到场外资金的追捧，股价恢复。但是我看大部分港股企业都是惨淡收场，更何况遇到熊市阶段，更是“辛苦十几年，一夜回到解放前”。

其实看这家公司是否成长，并没有很多太深的道道。所以在某些大佬们对投资企业的判断上，存在着简单粗暴：1、直接说代码;2、你买没买;3、明后年(或者更远)的增长。

往往从我们身边的耳闻目睹、吃喝拉撒睡等等都能感受到企业的发展。

比如腾讯这家企业，其财报显示最多的利润贡献还是网络游戏。大家都在用微信，社交与支付方式随时都在更新变化，你再去玩玩他最热最火的游戏，看看他的视频，阅读一下小说等等。基本把握这家企业股价脉搏，尤其需要多玩一下他的游戏，看看他最热游戏的每月排行榜，流水排名嘛。

再如，调研一家从小公司发展成大公司，到招聘网站去看看啊。企业去年才150人，今年300人，明年预计要招聘800人…….你说这企业有没有前途?

甚至大消费企业，人家告诉你这公司如何如何牛逼，然后一说产品，你自己都没体验过，然后再去问周边的同学、好友，基本都没听说过，得了，你还捂着这票做啥呢?

没有比较就没有伤害，比如港股的几家中资汽车企业。前些年论坛吵吵闹闹最火的公司，股价表现几年就那样(甚至你算几年下来，股价还在跌)。一遇到国家产业政策变化，得了，股价又下一个台阶。我就搞不懂了，你天天去揪着哪些“死不涨”的企业研究个啥呢?

股价不涨也就得了，偏偏还有人喜欢去淘宝什么流动性极度匮乏的公司，所谓的“捡烟蒂”。在笔者看来，这种“烟蒂股”风险极高，你抽几嘴就会发现，捡起来的东西不单烫手，而且烧嘴。在境外市场，上市公司如果缺少流动性，参与二级市场投资其实风险巨大。所以，选股的时候，如何设置自选股的白名单，也是考验投资者的基础能力。

研究未来会涨的股票，只留1/4精力来关注企业及各类风险，投资者每天必做的功课。港股这点好，机构投资者多，不会像老A散户情绪化严重，而内地股市往往媒体的作用要大于机构研判，所以舆情监控系统在A股很有效。

A股2018最惨股，莫过于中兴通讯(000063.SZ)，偏偏这家企业又是AH同步。基本面因素咱们不用过多去探讨了，你懂的。有朋友就讨论，中兴的港股现在是否值得抄底？今说说私人理解。

中兴通讯的港股在一轮杀跌后，逐渐开始修复估值，最低下探9.56元的时候，这时候的中兴H股实际市值已经低于90亿港元了。外资券商研报普遍大杀价，野村将中兴通讯目标价由27元降至16元，高盛和花旗降到15元，富瑞最低14.41元…….都不曾想到股价直接杀到10.00以下，其港股市值还不及创业板的中国有赞(有赞市值120亿港元)，你觉得合理吗？需要我们注意的是，内地老A的中兴又是其最大流通市值标的。

算下来已经很多个跌停板了，但每天还是百万手的封单押住。直到这个时候，有部分抄底的投资者才突然发现，如果港股的中兴不止跌，A股的中兴就很难打开跌停板。于是中兴H股在探到9.56港元股价的时候，出现了大换手成交量。

别忘啦，中兴通讯在没有停牌以前，其AH的价差也有30%左右，现在港股已经重新起立，也就是说，前面几个交易日成交的20多亿港元资金，或者认为是给了一个价值重估的定位。

不出意外的话，那么A股在下周开板是一定的，这里或就有个投机的机会在里面，是否可以这样理解?A股打开跌停后，AH的差价如果存在30%以上，那么可以认为，要么是港股被低估了，要么是A股还没跌到位。

实际上，企业整改也需要时间来消磨，任何价值理解，放在事件性崩盘的个股身上，都难有投资说服力，在笔者看来，也只能从博弈的角度去理解了吧。

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!