7月6日开盘前瞻 | 贸易关税来袭？操作以守代攻

周四美股三大指齐上涨，欧洲股市向好。港股方面，昨日28000点失而复得，显示这个关口防御性较强，智通财经APP认为，受关税影响今日恒指或有下跌，重点仍看特朗普动作。

欧美股市向好，金价涨油价跌

美股3大指数收市做好。道指收报24356点，升181点或0.75%；标指收报2736点，升23点或0.86%；纳指收报7586点，升83点或1.12%。

美股做好，刺激港股ADR指数全日上涨，按比例计算，收报28281点，升99点或0.35%。大型蓝筹全线走强，汇丰控股收报73.95元，较港收市升1.45元；腾讯控股收报388.43元，较港收市升2.83元。内银股靠稳，建设银行收报7.11元，较港收市跌0.01元；工商银行收报5.52元，较港收市跌0.01元。

欧洲股市收市做好。英国富时100指数收报7603点，升30点或0.4%；法国CAC指数收报5366点，升45点或0.86%；德国DAX指数收报12464点，升146点或1.19%。

大宗商品方面，美国原油库存意外上升，拖累国际油价收市向下。纽约8月期油收报每桶72.94美元，跌1.2美元或1.62%；布伦特9月期油收报每桶77.39美元，跌0.85美元或1.09%。

美国能源部公布，截至6月29日当周，原油库存增加124.5万桶，有别于预期减少500万桶；汽油库存减少150.5万桶，与预期减少75万桶相若；精炼油库存增加13.4万桶，有别于预期减少68.5万桶。

国际金价收市做好，纽约8月期金收报1258.8美元/盎司，升5.3美元或0.4%，创逾一周新高。

伦敦基本金属多数下跌，LME期锌收跌0.19%，报2695美元/吨，LME期锡收跌0.71%，报19460美元/吨；LME期铜收跌0.97%，报6324美元/吨；LME期铅收涨1.92%，报2366.5美元/吨；LME期镍收涨0.35%，报14195美元/吨；LME期铝收跌0.43%，报2080美元/吨。

贸易关税或开征，近期以守代攻

经过连跌两日后，港股昨日表现回稳，恒指早市先低开140点至28101点，其后曾一度反弹至28320点，但午后受A股拖累，低见27830点，但在临近尾市时再度回升，截至收盘，微跌0.21%，成交额934.29亿港元。

美国总统特朗普落实向总值340亿美元的中国商品征收关税，将于美国时间周四(7月5日)晚间(即香港时间周五中午)正式生效。他向记者表示，第二批针对总值160亿美元中国商品的关税，将于两周内实施。除了上述合共500亿美元的中国商品关税之外，特朗普更直言还有2000亿美元暂时搁置，在2000亿美元之后，还有3000亿美元暂时搁置。这意味着，美国向中国征收关税的潜在商品总值可能高达5500亿美元(约4.29万亿港元)。特朗普还补充：这只针对中国。

智通财经APP认为，中美互征约500亿美元的关税，这一利空消息经过月内的消化，已反应得差不多了，重点在于今日是否会有新一轮的利空消息或事件出现。若特朗普按部就班，则预计市场反应一般，跌幅不会过大，因最大的利空已兑现，而恒指的整体估值水平已经回到了深港通开通之前的底部区间，接下来预计是先探底而后回升。值得一提的是，恒指昨日28000点失而复得，显示恒指在28000点这个关口支撑较强。不过，特朗普一向令人捉摸不透，如果有超预期的消息出现，则会引起市场恐慌，恐怕更糟糕的情况在后头。

分析人士古胜认为，近期市场上已无强势股可言，取而代之的只有避险股，近期策略主要以守代攻，虽然美国加息会降低部分收息股吸引力，但近年无论香港或内地，地产市道依然畅旺，住宅、商厦、商场定停车场等租金都升不少，为房产信讬基金(REITs)提供可观收入，加上派息慷慨，为防守类股份中较坚实的一员。其中置富产业信讬(00778)及越秀房产信讬(00405)基金价格已分别跌落近几个月低位，以现价计，前者息率有5.5厘，后者更有为6.4厘，可小注分段吸纳作避险之用。

瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事林嘉丽表示，大市投资气氛偏软，不少板块跟随大市由高位回吐，其中内房股也有回调不少，主要受人民币下跌拖累，加上内地改变棚改货币化政策，整个板块回吐近两成。事实上，房地产销售数据持续强劲，今年6月销售同比升63%，增速较上月47%有所加快，而存货量也跌至近期的低位。其中中国海外的项目主要集中于一二线城市，因此棚改对中海影响低。而估值计，内房目前预测市盈率仅7倍。如投资者认为市况转好，内房股有机会跑赢大市。

板块方面，一个是航空股，美国上周（6月29日当周）EIA原油库存意外上升124.5万桶，而预期是减少500万桶，前值减少989.1万桶。这一消息拖累国际油价收市向下，油价下跌对航空股是利好，短期可关注航空股，长期仍然需要关注原油价格变动，因有分析称下半年原油仍会供不应求。

二是燃气股，智通财经APP本周在决策参考中提及，今年首四个月，中国天然气需求增长达18%，全年预计增长达13.5%，未来五年需求会保持每年10%左右的复合增长，加上7月3日《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》(国发〔2018〕22号发布，《行动计划》强调，北方地区清洁取暖按治理和替代散煤为目标，按照“宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热”的原则实行。另外燃气股具有防御性，可留意。

个股方面，两部委发布2018版清单，铁路领域取消两项限制，即放开铁路干线路网和铁路旅客运输公司外资控股限制颇受关注。智通财经APP认为，这对铁路领域，对中国中铁(00390)预计会带来利好刺激。再从订单看，6.28日中国中铁就中标了12项工程，涉约222亿人民币，7月4日中标杭州地铁7号线工程施工总承包项目，合同金额约114.57亿元人民币，预期新的订单增长会在下半年恢复，另外公司宣布债务转换计划，此举将降低其资产负债和财务成本，同时提高其在2019年以后开展更多新项目的能力。总体看，目前估值有优势。