扣除汇控(00005)港股6月回购仍创年内新高 恒指反弹在即?

智通财经APP获悉，随着宏观风险频繁出现，香港上市公司估值进一步下降，5月及6月港股整体回购金额明显上升，分别达50.9亿港元及75.2亿港元，为去年4月以来最高，而且7月首4个交易日的回购金额已达27.3亿港元。

扣除汇控上月仍为年内最高水平

回购金额增加的一大重要来源是汇控(00005)，汇控占今年5月及6月港股总回购金额逾6成，分别达34亿元及45亿元。不过集团于伦敦买入股份而非于香港，对港股影响仅属间接。若扣除其总额，6月回购金额为29亿元，依然是今年最高水平，反映其他公司亦加大买入自己的股份。

根据智通财经APP早前文章阐述，一般来讲，上市公司回购股票有几种情况：

1.第一点也是最关键的一点：公司认为自己股票市场价格远低于自身内在价值，因此通过回购来使市场价格和内在价值保持基本一致。

2.企业有大量现金或留存收益，又没有好投资项目，加上股票价格低于企业内在价值时，便会考虑回购。

3.通过回购股票增强投资者对企业的信心及信任。

4.回购股票说明企业认同自己的内在价值，同时表明企业的经营良好，有较多现金和较高的盈利能力对自己股票进行回购，借此向市场发出企业管理良好的信息。

18年年初，港股公司估值处在相对高位，因此1月的显著回落并未吸引上市公司大量回购股份，2月份的整体回购金额更只有8.2亿港元，为2016年4月以来最低。而8月是大部分公司公布中期业绩的时期，企业或赶在公布前1个月买回股份，令7月回购金额保持于高位。

公司偏向派息回馈股东

一直以来，港股上市公司比起回购更偏向于以派息来回馈股东。2016年及2017年全年港股的回购金额为434亿元及520亿元，不足港股一天的成交金额，而过去3年香港上市公司总派息金额分别高达8161亿元、7781亿元及9183亿元，去年股息金额相当于回购金额近18倍。所有行业中以金融、地产及电讯业派息最多，占总额近三分之二。

今年以来，随着中美贸易摩擦等宏观经济因素的出现，传统行业估值已经反应盈利下跌的情况，中投证券认为，除非贸易战扩大或债务问题恶化，否则对经济及盈利影响仍局部而且有限。再加上接近8月公布中期业绩的高峰期，相信回购增加是在反映管理层对公司业绩表现及前景的看好。如果贸易战忧虑有所纾缓，相信港股将出现反弹。