野村：升维达(03331)目标价至17.2元 评级“买入”

智通财经APP获悉， 野村将维达国际(03331)目标价由14元上调22.9%至17.2元，评级由“中性”升至“买入”。

野村表示，维达毛利率止跌回升，推动2018上半年业绩较预期好。该行称维达于2018上半年取得强劲的纯利同比增长30%，至4.17亿元。野村认为盈利比预期强或由因于毛利止跌回升；以及严格的成本控制，令销售、一般及行政支出(SG＆A)比率下降。

该行称虽然纸浆成本上升，但2018年第二季维达毛利率仍然增长2.5个百分点至31%，2018上半年与2017年下半年相比也增长0.8个百分点，主要受益于公司有效的加价计划以及改善产品组合。该行将2018财年毛利率预测从29.9%上调至30.3%。

该行认为，由于外汇和价格上涨导致收入增长更快，使上半年收入也强劲，达73.34亿元，其中纸巾产品增长17%，个人护理产品增长14%。管理层将收入增长的60%至70%归因于价格上涨，其余则因产量增加和产品结构改善。该行预计维达2018及2019财年的收入增长将分别达12.6%及10.1%。