交银国际：银行资管产品短期压力将减少 予中信银行(00998)及光大银行(06818)“买入“评级

智通财经APP获悉，交银国际评析，在7月20日人行发布进一步澄清资产管理(资管)业务的通知，同时银保监会发布银行资管业务的征求意见稿。重点包括：允许公募资管产品投资非标信贷资产(非标)；允许旧型资管产品投资于2020年底前到期的新资产；摊销成本法可用于过渡期间的定期开放式和货币市场资管产品。

该行认为，通过多种管道暂停对非标的投资是过去两个月信贷违约和社融急降的主因之一。该行相信，放松非标和旧型资管产品投资可能有助于略微提高社融增长并避免一些不必要的违约。条例仍然坚持关键的原则，如禁止刚性兑付、期限不匹配和交叉持有等。

该行认为，大多数放松的条例仅适用于过渡期，是用于维持系统的稳定性，而不是意图通过信贷快速增长来刺激经济增长。认为银行资管产品的短期压力将减少，而自5月份以来较为宽松的市场流动性也有助于中型银行在2018年2季度的利润增长。给予中信银行(00998)及光大银行(06818)“买入”评级。

但该行仍然担心下半年资产品质恶化和净息差收缩的可能，维持行业“同步”评级。