里昂：毛利受压风险仍未反映 降润燃(01193)及新奥(02688)评级至负面

智通财经APP获悉，里昂发表研究报告，称中国上半年的天然气消费量维持强劲，加上全球液化天然气供需紧张及油价上升，导致国内液化天然气价格出现非季节性上涨。有调查显示，煤气转换加快，以及潜在的冬季短缺或重现。

该行认为，导致天然气分销商在2017年毛利急剧下降的因素并没有消失，预计毛利表现在未来数年仍会继续下滑，强劲的成交量增长预期已在天然气分销商的盈利及价格预测中反映出来，但毛利受压的风险则仍未反映，尤其是新奥(02688)。

里昂将润燃(01193)的评级由原来的“跑赢大市”调低至“跑输大市”，新奥评级则由“跑输大市”下调至“沽售”，现时估值正处于三年高位。