高盛：维持裕元(00551)“中性”评级 股价或短期受压至中期业绩

智通财经APP获悉，高盛发表研究报告，对裕元(00551)的评级为“中性”，对现有24元12个月目标价正在审核中，虽然股份回购和维持股息支付等行动应该支持股价，但预测裕元股价或短期受压，裕元将在8月10日的中期业绩中进一步解释前景。

报告称，裕元发盈警，预期截至2018上半年的纯利将会较去年同期减少约40%至45%，主要由于期内对冲损失、融资成本增加，在其代工(OEM)业务引致营运反杠杆作用。

该行称，与客户库存控制的不稳定订单，不仅损害了客户的库存控制，也拖累了订单质量/产品组合，从而降低了毛利率。

报告又称，该公司宣布在中期和第3季度业绩期间，进行5000万美元的股份回购计划。

高盛提到，如果扣除一次性项目，裕元的纯利第2季将按年下降40-49%，目前估计宝胜(03813)的纯利将在2018年第2季度同比增长15%，如果进一步不计宝胜的利润贡献，料裕元OEM的纯利应该按照同比下降48-59%，鉴于2017年第2季度基数较高，产品组合不利、经营去杠杆化等对裕元在第2季的OEM利润产生了更大的负面影响，因此第3季是另一个具有挑战性的季度。

截至7月30日，裕元跌11.72%，报21.1港元。

行情来源：老虎证券