苹果Q3业绩前瞻：6大看点值得关注

智通财经APP获悉，苹果公司将在7月31日(周二)收盘后发布其Q3财报，并在美东时间下午5点召开业绩电话会议。据苹果官方在其二季度报告中对2018 财年第三季度业绩展望分别为：收入介于 515 亿美元与 535 亿美元之间；毛利率介于 38% 和 38.5% 之间；运营开支介于 77 亿美元与 78 亿美元之间；其他收入/(支出) 为 4 亿美元；税率约为 14.5%。

据FactSet的分析师预计，苹果第三季度营收611.4亿美元(同比增长15%)， 每股收益为2.16美元(按照GAAP准则)。对于四季度，市场普遍预计营收将增至594.7亿美元(同比增长13%)，每股收益为2.65美元。

在苹果三季度业绩发布之际，除业绩预测之外，投资者还关注以下几个问题：

iPhone的销售和定价趋势

自二季度iPhone销量仅同比增长150万部至5220万部后，市场普遍认为三季度iPhone销量将同比增涨100万部，至4200万部。鉴于苹果下一代iphone订单的减少，一系列报告预计苹果iphone四季度销量将于4700万台持平。

据Kantar WorldPanel和Wave 7等公司的数据研究表明，iPhone在发达市场中占据了一定份额。台积电也在其二季度业绩电话会议上称，与4月时相比，目前对于下半年智能手机需求更加乐观一点。

与此同时，iPhone X的销售将继续提高苹果iPhone的平均售价(ASP)。今年二季度，苹果iPhone的平均售价同比上涨73美元至728美元。对于通常较为缓和的三季度，市场的普遍看法是平均售价将同比上涨87美元至693美元。值得注意的是，iPhone仍占苹果年收入的60%以上。

服务部门收入增长

苹果的服务收入在二季度增长了31%，达到91.9亿美元，这也是苹果季度销售额及EPS超预期的主要原因。将谷歌作为IOS, macOS与Safari浏览器默认搜索引擎，被认为是App Store交易量，音乐订阅和广告收入增长的最大驱动力。三季度，市场预期其服务部门收入将同比增长27%至92.1亿美元。

其他产品增长

苹果的其他产品分部，包括Apple Watch、耳机(Beats和Airpods)、Apple TV机顶盒、iPod、配件以及最近的HomePods，于二季度营收增长了38%，达到39.5亿美元。2月份HomePod 的首次亮相有所帮助，Apple Watch和AirPods 的强劲销售也起到了推动作用。

市场预计，三季度其他产品分部的收入将同比增长34%，至36.8亿美元。HomePod的销量可能会下滑，但Apple Watch、特别是AirPods的需求依旧可观。

苹果全产品线更新

今年苹果所有产品都集中到下半年，这代表今年下半年苹果的更新会更吸引媒体的注意，对投资气氛是有帮助的。据天风证券分析师郭明錤预计，下半年的更新包括：

(1) iPhone：新6.5“OLED、5.8” 、“OLED与6.1” LCD机型，全部均配备全面屏、浏海设计与Face ID。今年苹果策略取一个折衷点，同时具有全面屏、Face ID、结构光，同时还有不超过700块美金的售价，价格更容易被市场接受。

(2) iPad：配备Face ID与移除Home按键的2款新11&12.9iPad Pro。

(3) Mac：包括MacBook、MacBook Pro、Mac mini与iMac均有处理器升级，以及一款新低价笔记型电脑机型 (我们改变先前预期，认为此新机型比较不像低价MacBook Air的定位)。iMac除处理器升级外，预期萤幕效能将有显著升级。

(4) Apple Watch：2款新Apple Watch尺寸增至1.57&1.78，且强化心跳侦测功能。

(5) 配件：新AirPods与AirPower均预计在3Q18量产。

回购和货币波动的影响

继税收改革后，苹果在今年4月宣布其新的1000亿美元股票回购计划，并透露之前宣布的2100亿美元回购计划也将在三季度内完成。这些现象都表明，上个季度出现了大量提振每股收益的回购活动。

不过，尽管回购提振了每股收益，但美元自4月中旬以来的走强可能对苹果的盈利和利润构成了一定的压力。与许多其他科技巨头不同的是，苹果并没有透露货币趋势对其收入的提振或伤害程度。

中国销售额与评论

苹果大中华区的销售额(包括中国大陆、香港和台湾)在最近几个季度开始反弹。今年二季度，大中华区营收同比增长21%，至130亿美元(占苹果总收入的21%);库克表示，iPhone、Mac、可穿戴设备和服务均发挥作用。

贸易摩擦是否会给该回升带来负面影响?目前为止，可对其危害保持谨慎乐观态度。特朗普政府对中国产品的关税清单上目前没有手机，且中国也避免呼吁对苹果和其他主要美国消费品牌的抵制。不过，任何库克和CFO卢卡·马埃斯特里(LucaMaestri) 在电话会议上对于贸易问题影响问题的评论值得密切关注。