里昂：降信义光能(00968)目标价至2.8元 评级“买入”

智通财经APP获悉，里昂发表研究报告，称信义光能(00968) 上半年核心盈利虽同比跌1.2%，但仍高于预期10%，主要受惠于太阳能发电场收入及毛利率提升；期内收入同比跌21.3%，仍较该行预期高出1.5%，虽然太阳能发电销售提升，但太阳能玻璃销售差过预期，EPC业务收入也显著下跌，而业绩也未完全反映针对行业的新政策所带来的影响。

该行指出，6月及7月太阳能玻璃价格下跌，自新政推出以来跌幅达20%，相信将拖累公司下半年毛利表现，相信大部分同业在现价下均要亏本，或将带动行业整合加快。公司近期已暂停多一条产品线，并有机会延迟2019年马来西亚第三期项目，里昂进一步削减对其平均产品价格预测，预计下半年太阳能玻璃毛利率，将由上半年的33.4%显著降至15.7%。

里昂将信义光能2018至2020年各年核心盈利预测分别下调7.7%、30.5%及13.4%，主要考虑到太阳能玻璃平均售价下调及马来西亚第三期项目延误，加上考虑到人民币汇价转弱，以分类加总估算法计，将其目标价由3.1元降至2.8元，评级“买入”。