又一个多多，“房事不顺”的房多多能否重振雄风？

在美国挂牌的拼多多(PDD.O)，上市首日表现亮眼，股价暴涨40%，市值逼近300亿美元。

拼多多如此受美股市场青睐，显然在国内吃瓜群众的意料之外。各大自媒体又把拼多多的“假货问题”洋洋洒洒喷了个遍，一场“消费升、降级、品牌与情怀”的对峙愈演愈烈。

其实，拼多多上市的火爆与活跃的美股市场环境有很大关系。市场活跃时，场内资金流动性强，对标的价值评估有相对溢价空间;市场低迷时，对新股价值的认可有一定程度的影响。

正因如此，部分急需高估值的企业则更倾向于赴美上市，比如与拼多多仅有一字之差的房多多。

据智通财经APP获悉，有市场消息称，原定于9月在港交所交表，明年初在香港上市的房多多已更改了IPO计划，转战美股，于8月在美国交易所交表，12月正式上市，估值40亿美元，欲成为中国最大房产赋能平台。

一路高歌猛进

与世联行(002285)、搜房网(SFUN.N)等已上市的房地产O2O企业相比，房多多虽登陆资本市场稍晚，但该公司曾风靡一时，这得从头开始说起。

2011年10月，沉浸房地产行业多年的段毅，拉上了曾熙和李建成创立了房多多。曾熙是原博思堂的总经理，与作为博思堂创始人的段毅共事过，二者知根知底，房多多成立后，曾熙担任COO。

而李建成是华中科技大学电信系1996届毕业生，曾在腾讯公司深圳研发中心担任过总经理，加入房多多后任职CTO。有执行、有运营、有技术，三人一拍即合，杀入了互联网房地产行业。

但当时的互联网与房地产还停留在房产电商的媒体电商时代，主要依靠网络营销，通过广告赚钱，盈利模式单一，比如前期的搜房网，线上导流、线下成交，市场更偏向于媒体广告服务、撮合服务等电商模式，而此时的房多多则是以代理业务模式起家。

随着房产电商的发展，房多多舍弃代理模式，以创新模式切入市场，其通过网络打通了开发商、经纪公司、买房者，搭建了O2O房产交易平台。该模式的好处在于让新房销售向中介的经纪人偏移，形成一二手联动，能让开发商有效使用经纪人所积累的客户资源，由于经纪人更了解客户需求，能将一手楼盘更高效匹配卖出。房多多的这一创新，将媒体电商带入渠道电商时代。

得益于模式的创新及房地产的火热，房多多作为新兴力量迅速崛起，2013年底，成立仅两年的房多多平台交易额超400亿元人民币。不仅如此，2013年正是房地产移动互联的萌发之际，极具眼光的房多多在当年登上了这列开向未来的“高铁”。

2014年时，房多多平台上服务的房产交易金额接近2000亿，如此快速的增长，媒体对其称赞毫不吝啬，“行业颠覆者”、“房地产中的淘宝”等赞美之词不绝于耳。

但房多多并未止步于此，在新房市场中站稳脚跟后，房多多于2015年将业务延伸至二手房交易市场。与此同时，房多多还在该年进军互联网金融，搭建基于房地产互联网交易的金融平台。

高歌猛进的房多多轻而易举便捕获了资本芳心。据天眼查显示，从2012-2015年，房多多共有5轮融资，A轮融资5000万人民币，B轮融资8000万美元，2015年的C轮融资2.23亿美元，当时估值为10亿美元。但2015年之后，房多多并未再次融资，此次上市，是否是弹尽粮绝后的选择?

图：房多多历史融资轮次

成就你的也将阻止你?

房多多前脚刚踏入二手房市场，2016年的楼市便迎来了史上最严调控，一线城市调控力度不断加大，二三线城市限购重启，19城调控热潮更是让房地产行业惊出一身冷汗。

但这远未结束，2017年时，“住房不炒”成为楼市热点，调控政策不断升级，限购限贷限售叠加土地拍卖收紧，调控效果逐步显现。据中指数据显示，2017年，楼市总体成交量较2016年下降16.17%，其中一线城市楼市总体成交量同比下滑37%，二线城市总体成交量下滑15%，三线城市总体成交量同比上升0.3%。

全国楼市成交量的下滑，自然对以新房交易为主的房多多业务造成影响，二手房市场的渗透已迫在眉睫。其逻辑在于：与前端的地产开发相比，后端的二手房交易服务周期更长，频率也比新房高得多，在新房交易持续低迷时，如何有效的从海量的存量住户中开发规模越来越大的二手市场，成为了住房存量时代盈利的关键。

但二手房市场是经纪人的主业所在，若房多多发展二手房市场，必将和经纪人形成直接竞争。新房业务靠着一二手经纪联动成就了房多多“颠覆者”的威名，但现在，经纪人却成了房多多开辟新领域的一大掣肘：是放弃经纪人联动的新房业务还是放弃二手房市场的扩张?无论哪个选择，与“挥刀自宫”无异。

“前是山，后有狼”的窘境

从房多多的选择来看，这一“刀”是极其不愿割的。正是出于拓展二手房市场会与经纪人形成竞争的考虑，房多多在决定涉足二手房市场后，推出了“一键直约”，即跨过经纪人，直接将二手房的买家与卖家对接，促成二者成交。

当时的房多多名声还极为响亮，“一键直约”的推出让市场纷纷猜测“颠覆者”又将出何高招。实际上，“一键直约”极为蹩脚，房产交易周期较长，从看房到成交之间有一系列环节，卖房者可能三番五次带领买房者看房后仍未成交，这对于卖房者较为繁琐。即使VR看房的出现，也仅仅是方便了看房者，对房主影响不大，VR看房也难以抵消经纪人在二手房成交中的重要角色。

“一键直约”虽然鸡肋，房多多的破局思路却也捋顺畅了，即发展C端客户，避开与新房的B端经纪形成竞争，这也是在目前看来比较可靠的方法。但长路漫漫，房多多的C端经营并不如意。

据艾瑞数据显示，从2017年7月-2018年6月这十二个月中，月独立设备数虽然总体呈增长趋势，但最高的月独立设备数也仅为43万台。而房天下在同期内平均月度独立设备数高逾400万台，差距不小。

图：房多多APP月度独立设备数

积累C端客户最重要的是流量，房天下背靠媒体出身的搜房网，借助搜房网的流量，迅速积累了用户。而无媒体靠山的房多多只能通过生态内容的搭建吸引C端客户，软件内的“头条”板块便是为社区生态的打造而插入。

但以生态内容积累用户较为缓慢，用户积累后又将以什么模式导流入二手房市场，这对急需在二手房市场开疆扩土的房多多来说，是等不起的。

除此之外，房多多还要与传统中介公司在新房市场展开竞争，比如链家与中原地产这样大型的中介公司。链家与中原地产作为传统的房产代理商，积累了大量的开发商房源，它们有资源、有能力搭建自己的O2O平台，不可能跟在房多多下面混，反而会蚕食房多多的新房业务，链家的房江湖便是如此。

二手房扩张掣肘、C端用户积累缓慢，让房多多的二手房业务“有心无力”，新房业务又面临着大型中介公司的蚕食，“前是山，后有狼”的情况下，房多多致力于为经纪公司的成长赋能，帮助经纪公司数字化、精细化运营，降低经纪公司的管理成本、专注服务，加速成交。

而房多多此次上市，也以赋能做文章，欲成为中国最大的赋能房地产平台，但在“前是山，后有狼”的窘迫下，又有多大的成长空间?市场是否会给其40亿美元估值?

据市场消息，房多多2017年底的营业收入为18亿元人民币，同比增长20%，预计2018年将达到30亿人民币的营收，但其他核心数据仍未披露。若其在美股上市，可与搜房网做一对比。搜房网2017年营收为29亿元人民币，目前市值仅为14.16亿美元。

房多多想要40亿美元的估值，那得拿点真东西出来了。