野村：九仓(00004)中期业绩逊预期 升目标价至27.8元

智通财经APP获悉，野村证券发表研究报告称，九仓(00004)上半年核心盈利25亿元，较预期的39亿元为差，调低今明两年核心盈利预测13%及16%，2020财年则调高22%。为反映集团最新的资产净值，将目标价由26.7元升至27.8元，维持“中性”评级。现时集团股价较资产净值折让62%，较偏好九仓置业(01997)。

野村表示，九仓目标中期派息比率为30%，但了解到其派息也有机会受内地物业销售波动所影响。不过，上半年内地租金收入上升29%，为市场带来惊喜，反映高端零售及写字楼业务的营运策略有效。

另一方面，该行提到，九仓上半年将93亿元净现金转化为293亿元净债务，估计分别投放于内地物业地皮、香港物业地皮及股权投资，认为集团不断将手头现金重新配置。