香港医思医疗（02138）：好故事救不了“坏”股市

“一夜回到解放前”，今年港股市场已屡次上演这样的故事了。

远的不提，就说本周，周一的教育股集团大崩盘；周二舜宇光学（02382）、金山软件（03888）和阅文集团（00772）遭遇大幅度下挫，盘中一度分别下跌28.3%、21.9%，17.4%，三家一共最多蒸发531亿港元（单位下同）。其中，作为恒指成分股的舜宇对指数贡献为-67点，为指数贡献最差的个股。

教育股、科技股不给力，医疗板块也没能让港股的投资者找到些许温暖。智通财经APP观察到，该板块在8月14日呈V字形走势，最深跌1.23%，30只成分股中仅有恒大健康（00708）等5只染红，连在五月“咸鱼翻身”的香港医思医疗（02138）都持平收场，市场不可谓不淡。

行情来源：富途证券

事实上，香港医思医疗持平收场的确让人意外，毕竟其在5月份暴涨58个点的背景下，又发布了净利比增39.1%的年度业绩、傍上腾讯（00700）的企鹅医院推出儿童疫苗接种计划……如此多利好，却换不回坚挺的股价，或许真的得怪股市不景气。

医美市场火爆至极

医疗美容业自上世纪80年代中期在我国开始起步，当时主要以美容基础保养为主。而发展到2017年，中国大约有6000家活跃的医疗美容机构。

智通财经APP横向对比，其中，公立医院（整形科室）约650家，数量上约占市场总家数的11%，拥有28%的医生资源和25%的市场份额；民营大型连锁医院约500家，数量上约占市场总家数的8%，拥有25%的医生资源和26%的市场份额；民营中小型整形机构达4500余家，多以医院或私人诊所形式存在，拥有47%的医生数量和49%的市场份额。

医美机构疯狂涌入，据智通财经APP观察，主要源于该市场的三大属性：一是门槛较低；二是利润高昂；三是回报丰厚。何况，市场规模也印证了这一点。

据《新氧2018年医美行业白皮书》显示，中国的医美市场的规模已达2245亿元人民币，同比年增速27.57%。相而过去3年，中国医美市场平均年增速达到31.83%，处于爆发期。

未来5年，中国医美市场平均年增速预计将达到25.67%，比于韩国，还有6倍增长空间，其中二线以下城市的年轻女性将成为增长的主要推动力，流量将进一步向头部平台和品牌机构倾斜，更多的医美机构将依靠品牌建设和消费者认可脱颖而出。

医思医疗因市场狠赚“一笔”

医美越发受到年轻人追捧，也让2016年2月才挂牌的香港医思医疗业绩“火热”。

智通财经APP看到，2017财年，该公司总收入同比增长36.9%至9.65亿元；净利润2.04亿元；而到2018财年，该公司实现收入13.08亿港元，同比增长35.5%，公司拥有人应占年度溢利2.79亿港元，。每股基本盈利28.5港仙，派发末期息每股5港仙及特别股息每股9.5港仙。

要知道，单论此次净利的增长率，无疑是该公司近几年最好的。如2015财年，该公司总净利润同期下降14.8%；2016年中期，股东应占溢利同比下跌11.92%；2017财年，净利润同比增长36.3%；2018财年，净利润同比增长39.1%。

净利增长率迎来最佳的表现之余，医思医疗还和往常一样，宣布大额派息：每股基本盈利28.5港仙，派发末期息每股5港仙及特别股息每股9.5港仙。

两笔派息加在一起就是14.5港仙，按当前股本9.84亿股计算，也就是该公司将拿出约1.42亿元分给投资者。而累积前几期派息，相当于拿出了接近5亿元“优惠大酬宾”。如此豪爽的“分钱”的确在香港本土企业中难得一见。

医疗服务贡献继续走高

医思医疗业绩之所以好，派息之所以大方，据智通财经APP观察，这一切均归功于旗下的医疗服务（包括整形外科、微整及牙科等）、健康管理业务及传统美容服务板块。

如核心业务医疗服务，因报告期间提供予客户的微整形疗程的收入增加及能量医学美容服务的数目及种类增加；同时内地客户对医学美容及健康管理需求的提升，让其在2016至2018财年由2.76亿增长至6.76亿元，复合年均增长率达56.5%。

而国内客户贡献的收入占总收入的比例由2016财年的14%增加至2017财年的25%，在2018财年更增长至36%，由2017财年的约2.41亿元增加至2018财年的约4.71亿元，CAGR95.4%，增幅非常强劲。

业务表现不俗，医思医疗近期还与腾讯（00700）的企鹅医院达成了合作协议。

根据协议，企鹅医生将为医思医疗相关产业板块提供整体医疗综合管理系统、医疗管理云服务系统、健康管理IT系统及品牌授权，调配采购供应链、家庭医生服务标准、全国医疗飞行救援、抗衰老（年龄管理中心）、商业保险对接、自助式体制检查技术及硬体解决方案等多个项目。是次合作将以医疗AI为基础，会覆盖绿色通道及进行境外医生与境内会诊合作。

而到8月7日时，该公司与企鹅医院的一个项目正式达成：推出儿童疫苗接种计划已经正式上线，为客人提供安全、可靠的疫苗接种服务。从长生疫苗事故爆发后，越来越的欧人开始选择进口疫苗或赴港打疫苗，此时推出该服务，显然能抓住较好的发展机会，最终丰厚自身年中业绩。

综合医思医疗的业绩和业务增长率，若未来能顺利地开展好与腾讯的业务合作，相信该公司有望成为港股医美股的排头兵。(田宇轩/文)