家临江：投资只看研报 亏钱的最多

“看A股是悲剧，看美股就是喜剧，看港股就是恐怖片。”有股友在论坛写道。港股通标的股---中国光大国际(00257)昨日的公告的确让中小投资者大吃一惊!

智通财经APP讯，中国光大国际(00257)发布公告，该公司拟按“27供10”基准，发行16.6亿股供股股份，相当于紧随供股完成后之经扩大已发行股份总数约27.03%。 每股供股股份6.00港元，较8月13日收市价8.75元折让约31.43%。供股估计所得款项净额将约为99.12亿港元。

该集团目前拟将供股所得款项净额用于落实其现有及日后的垃圾发电项目;发展其他环保业务，包括但不限于技术研发、装备制造、垃圾分类与管理以及大气治理与检测服务；及集团一般营运资金及偿还银行贷款。

不知道光大国际的大股东想过没有，市场这么弱，这样圈钱，不顾小股东死活的行为，有点像港股“细价股”做派，颇有失身份。

昨日收盘后，中国光大国际股价单日暴跌21%，收盘价6.90港元，离大比例配售价格还差0.90元，不过盘口情况显示，外资机构似乎也已经彻底放弃对该股的未来憧憬，当日净卖出最多的席位分别来自美银美林、巴克莱、德意志和高盛。收盘后，智通财经APP显示，该股的沽空金额骤增，达到了7757万元，沽空占比超过10%。

按照香港玩法：你供股价多少，我就跌到多少，而且是股价一天跌到位，绝不给对手任何喘息机会。于是业绩公告后的第二日，股价继续下挫。

港股的创业板为啥流动性稀缺，主要原因还是因为前些年的“细价股”太多，把仅有的一点投资者都搞怕了，所以整个板块几乎都极少有投资者关注。“一日玩阴谋，终身为骗子!”落下的后遗症，一直让香港金融市场的注册制，在内地专业投资者心中口碑极差。

股权不固定的结果，就是大股东根本不和你在二级市场上玩游戏。只要参与这类股的投资者，大股东说你有多傻就有多傻。你在场内买股票，人家在场外分分钟大比例折价供股，或者发个什么CB之类的，让二级市场参与者资产“瞬间蒸发”，这类玩法近年在港交所和香港证监会的制度完善下，已经变得比以前稀少，没想到“浓眉大眼”如光大国际，也“背叛了革命”。

针对光大国际股价，市场选择了用脚投票。智通财经专访光大业绩会上，公司是这样回答的：“此次供股决定基于长远发展策略考虑，短期股价走势并非关注重点，相信待投资者充分了解公司发展策略后，市场会逐步消化”。在笔者看来，港股整体市场偏弱的情况下，光大国际这个行为和时机的确太糟糕，除非未来几日有超大资金护盘拉回股价。

公司缺钱找市场要本身并没错，股票市场本身就具备融资功能。供股之所以一宣布就会引起股价大跌，是因为供股这种方式很容易被不良的公司滥用，形成一种恶性圈钱的不良印象。而盈利上升，同时又供股，更容易让投资者觉得盈利不真实;下跌市供股，本来市场就非常脆弱，当然更容易引起大跌了。

光大国际的管理层此时宣布供股，显然完全不考虑普通投资者的利益;我们不能说它有什么问题，但站在普通投资者角度，这种企业就不是很值得投资。香港市场已经有N多年这样的经验和教训了，大股东操纵股价侵占小股东的利益，但是这次，偏偏又遇上了央企!!

通过查询智通财经APP数据，光大国际在香港中央结算的持仓大货，几乎都在外资手上。所以，最先跑出来唱好，第一时间站出来扶盘的，当然也是外资投研机构。瑞信在今日就发表研究报告，称光大国际上半年纯利同比升23%，符预期，但供股一事却是令人意外。

大摩虽然认为供股意外，认为集团中期营运业务增长强劲，主因去年每日1.31万吨新委托垃圾发电产能所推动。大摩甚至还维持对光大国际“增持”评级，目标价14.87元。也就是说，大摩认为昨日“一刀砍了20%”股价下来的光大，未来还有翻倍的预期。

但是你觉得外资大行的报告可信度有多高呢?看看近日的舜宇光学科技(02382)、阅文集团(00772)等等“地雷股”，哪家不是外资研报捧出来的“中报业绩坑”。大部分投资者在市场亏钱，损失最多的，这年头看来皆是“伪价值”研究企业经营的，尤其是机构研究员。

事实上，很少有专业调研员(尤其外资)去上市公司实地了解股权结构，企业背景，社会资源，利益输送，事件动因等等。反倒是，最终靠媒体揭开股价异动背后的真相最多。

你信你就中招了!尤其是外资机构的研报(有的还收费)。如果投资真的那么简单，那又应该谁赚谁的钱呢?

免责申明：文章只提供股友讨论，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风险，投资需谨慎!