业绩会实录︱中国联通(00762)：和互联网公司优势互补明显 有资本空间为投资5G作准备

8月15日，中国联通(00762)在香港举行中期业绩发布会，管理层表示，漫游费的下调存在价格弹性，并不会线性地影响公司业务。针对联通和电信合并的问题，管理层称监管部门并未正式和公司讨论过这个问题。此外，管理层透露，5G将在明年开始测试商用，并于2020年开始正式商用。

智通财经APP获悉，中国联通上半年收入为1491.05亿元人民币(单位下同)，同比增长7.9%；公司权益持有者应占溢利为59.12亿元，同比增长1.45倍；每股基本盈利为0.19元，不派息。

中国联通管理层称，随着公司混改各项工作的落地实施，上半年混改的红利初步显现，受益于战略投资者的资本引入以及经营业绩的大幅改善，公司的财务实力显著的增强。资本债务率同比下降了18%，财务费用下降了64%。

混改实施以来，公司的各项业务均有所进展。云业务方面，公司与阿里腾讯开展合作，突出云网一体化的优势，带动了云网收入的快速增长，上半年公司的云计算收入同比增长39%，互联网专线收入同比增长8%；在新零售领域，公司联合阿里苏宁京东腾讯等，积极探索建设新零售的试点门店，强化线上线下的相互引流，与战略合作伙伴持续推进互联网触点的合作；在云计算领域，公司与阿里腾讯相互开放资源，并与阿里成立了合资公司，共同拓展庞大的政企市场。

上半年，公司的投资方向聚焦于重点区域和4G宽带等重点业务。其中，4G投资占比大约占了上半年资本开支的45%，新增4G基站6万个，总数达到了91万个。同时全面实施通信网的改造，做好面向5G传输等基础设施资源储备工作。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录：

问：上半年公司成本控制的比较好，为什么第二季度EBITDA仍有所下降？

答：EBITDA总体还是在上升，增长了5%，EBITDA Margin倒是有一点下降。主要原因是在经营情况很好的情况下，我们优化了人工成本，改善了激励体系，我们认为这个成本是应该支付的。第二个原因是我们在ICT上的创新业务投入在增加，以及对一些资产拨备进行了一些调整，不过这只是财务上一些调整，总体上EBITDA绝对值还是在增长。

问：下半年流量单价会下降多少？

答：资费下降是因为政府规定在今年要取消全国漫游费，同时要下调30%的价格。我们在上半年已经做了一些调整，接下来会把资费降到国家标准的范围之内。具体下降多少还是要看经营的情况。

问：漫游费大幅下调是否会有业绩压力？

答：在政府规定下，价格调整是该坚决执行。但在变化的过程中也能看到，价格是有弹性的，当价格向下释放之后，消费者的使用量也在上升，所以这并不会线性地影响公司的经营。

问：最近市场上有一些消息，说联通或和电信合并，你们是怎么看的？

答：并没听到监管部门正式和公司讨论这个问题。

问：5G业务方面，目前有没有一个推出商用的时间表？

答：从目前的情况来看，明年会有试商用，到2020年就会正式商用。

问：发展5G业务的支出比较大，会不会影响到公司派息？

答：5G初期的投资肯定会大一点，但是具体数字很难预测。

问：铁塔上市后预计下半年给公司带来的收入？下半年公司的投资方向及资本开支计划是怎样的？

答：今年我们的业绩会体现铁塔带来的收益，上半年是5.5亿的净利润。投资计划仍会聚焦在重点区域，以及创新业务的领域。至于资本开支计划，我们在下半年还是会遵循年初制定的开支计划，大概控制在500亿元左右的范围。

问：混改已经过了一年多的时间，如今混改的进程如何？联通作为电信运营商，怎么看待和互联网企业的关系？

答：混改让我们的治理结构进行了一个重大的调整，公司成立了新的董事会，BAT等的新股东都参与了公司的战略决策，公司也进行了一些“瘦身健体”来提高效率，增加创新人员的同时减少传统业务的人员。

互联网公司更注重于应用层面，我们则更注重网络层面，我们需要考虑怎么把二者结合到一块，共同为客户带来一些新的价值。我们和互联网公司各自优势的互补是很明显的。

问：刚刚提到5G在2020年会有商用，公司对于5G的资本开支预留了多少空间？以及具体的进展是怎么样的？

答：中国联通的资本债务比大幅下降，我们完全有能力和空间来准备5G的投资。