瑞信：下调龙光地产(03380)目标价至12.3元 维持“跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，瑞信发表的报告称，龙光地产(03380) 上半年核心盈利同比上升4%至26.5亿元人民币(下同)，完成该行对其2018财年预测的39%，增长主要来自一级土地开发，而公司决定派息28港仙，令上半年股息率达3.3%，属吸引水平。

该行称如果撇除一级土地开发，公司上半年毛利率为35.2%，而去年同期撇除惠州项目毛利率则为33.3%。该行相信下半年其盈利增长可保持稳健，主要受惠已锁定收入水平较高，截至今年6月底公司已锁定474亿元的销售，当中262亿元预期可在今年下半年入帐，意味集团已锁定2018年全年入帐预测的93%，故该行预计公司全年盈利增长可达56%。

瑞信称公司上半年合约销售同比上升84%至355亿元，管理层也将全年销售目标上调6%至700亿元，反映去化率达54%，预计下半年销售可受惠于相关因素并同比增长44%。该行将其资产净值折让由30%扩阔至40%，以反映行业受政策因素影响，目标价由14.1元降至12.3元，评级维持“跑赢大市”。