汇证：中资电力股唯荐“买入”润电(00836) 降目标价至17元

智通财经APP获悉，汇丰证券发表报告称，华润电力(00836)上半年经常性利润从去年的较低基数大幅上升，符合预期。而煤炭价格弹性和脆弱的使用率及电价前景，加上风能的快速扩张，煤电的恢复速度会较慢。汇证称，华润电力是唯一评为“买入”的中资独立电力生产商(IPP)，维持其评级，但目标价降3.4%至17元。

汇证表示，华润电力上半年的每单位燃料成本同比增加4.7%，因内地的煤炭价格较预期弹性，华润电力预计今年每单位的燃料成本同比上升2%，下半年成本会轻微下降，而金属和采矿团队预计全年平均煤炭价格同比上升3%。

另外，上网电价在去年7月上调，华润电力的平均燃煤电价在上半年同比上升2.3%，但部分受市场电力销售增长的影响抵销，当中有10%折扣。管理层预期，下半年的煤燃价格稳定，因市场电力销售将增加50-60%，而折扣有所减少。另上半年华润电力的煤电使用率同比上升1%，汇证预计中国电力消费增长减少，下半年使用率不太会增加。

在风能扩张方面，汇证称，华润电力上半年增加782MW新风能，期望今年能达到其进取的1.5GW的目标。管理层表示，会在2019-2020年，每年引入1.5GW的风能，期望2025年前，可再生能源占组合25%。