特朗普、鲍威尔彻底杠上了，加息还能继续吗?

本文来源“万得资讯”。

在7月中旬特朗普在接受 CNBC 采访时表示，不赞同美联储加息。在本周一，据可靠消息称，特朗普在汉普顿捐赠会上表示，希望鲍威尔是一个愿意“放水”的美联储主席(a cheap-money Fed chairman)，感念一下其提名者，而不是持续加息。

该消息经外媒曝光之后，美元指数急跌响应。

特朗普和鲍威尔杠上了

特朗普在面对英媒采访时表示，并不是因为加息，而对美联储主席鲍威尔感到紧张和恐惧。当被问到，是否希望美联储更有“可调节性”，特朗普表示，他应该得到美联储的一些帮助(但没有得到)。

特朗普还表示，如果美联储继续加息，他会继续批评这项政策。

Wind资讯曾报道，在特朗普公开批评美联储加息政策之后，鲍威尔也回应称：他不是全球经济的掌舵者，只是一个自由国家的民选总统。

据公开数据，在特朗普当选之后，美联储一共加息5次，其中有两次加息是鲍威尔当选美联储主席之后。市场广泛预期美联储在今年9月再加息一次，甚至在今年12月再次加息。

一般情况下，美国总统是不会“公开”批评美联储工作的，但是特朗普并没有遵守这项传统。

Stifel 的首席经济学家 Lindsey Piegza 评论称，特朗普这些公开言论可视为干涉美联储的独立性。但是特朗普在采访中表示，他根本不在乎别人会怎么看……

PGIM Fixed Income 的首席经济学家Nathan Sheets 表示，无论从哪个方面讲，美国经济都是很强劲的，当然这里面也有财政政策的功劳。因此，无论出于何种考量，美联储都需要将将低利率纠正到中性利率。如果美联储没有做到将利率回到中性利率水平，将会产生更多的风险。美联储提前加息是有理有据的。

前美联储主席根本不在意总统怎么说

在鲍威尔当选美联储主席之后，有机构曾经恶搞了一张图说明美联储主席与利率之间的关系。图中个子最高的美联储主席就是大名鼎鼎的保罗·沃尔克(Paul A.Volcker)。

保罗·沃尔克美联储第六位主席，任期为1979——1987年。格林斯潘赞誉他为“过去二十年里美国经济活力之父”。

在坚持美联储独立性的这件事上，保罗·沃克尔可谓是做到了极致。至今仍然可以查到，保罗·沃克尔拒绝与里根总统频繁会面，强硬地捍卫联邦储备体系的独立的新闻记载。他不仅认为自己的体系不受政治因素的左右，还认为地区银行相对于整个体系的特殊的独立的作用，也应该受到尊重。

同时，保罗·沃克尔还对“通胀”深恶痛绝，认为通货膨胀是美国的公害，坚定的实行紧缩的货币政策。

在里根当选总统的头两年，因为货币政策收紧，造成经济紧缩。田纳西州《专业建筑商》杂志在封面上控诉美联储“预谋并冷血残杀数百万小企业”、“劫持房产主的美国梦”。政府内部的财政部长唐纳德·里根(Donald Regan)等人，也毫不留情抨击保罗·沃克尔的政策。

最后的结果是，美国利率在保罗·沃克尔任期内一直保持在6%以上，美元指数达到历史最高点164.72。

鲍威尔绝对很“强硬”?

如今的美国经济和里根时期有一些相似之处，通胀回升、经济复苏、贸易冲突、“宽财政、紧货币”等等。只是现在的美国总统是特朗普……

从履历上看，鲍威尔也绝对称得上一个“强硬”的人，且擅长协调沟通的人。

1991年，所罗门兄弟试图利用虚假报价来垄断一次美国国债拍卖，当年夏季面对着潜在的挤兑危机。当时鲍威尔不得不在度假地用了整整一个周末与时任联储主席 Alan Greenspan 和时任财政部长 Nicholas Brady 等官员们不停地进行电话协商。随后，他扮演了政府与所罗门投资者巴菲特(Warren Buffett)之间的中间人角色。

Nicholas Brady 回忆称，鲍威尔“完成了不可思议的工作，那时我真是全靠他了”。周一开盘，所罗门活了下来。

在鲍威尔还未当选美联储主席时，市场根据其担任美联储理事期间从来没有投过反对票，据此认为他是一个“和事佬”，并认为他将会延续耶伦的政策，继续缓慢加息和有序缩表。鲍威尔当选美联储主席之后，延续了一贯的低调作风，“话很少”，但绝不是一个没有态度的人。

无论是7月份还是年初2月份，鲍威尔在国会的证词，都被市场认为偏鹰派。7月份的国会证词再次重申，继续渐进加息是当前最佳政策路径。

美联储主席由美国总统提名，由美国国会审议任命，只对美国国会负责。特朗普想要鲍威尔感念他的“提名之恩”并转而配合他实行低利率，恐怕没有那么简单。

本周的央行年会，是一窥鲍威尔是否坚持加息的想法的最佳窗口。(编辑：刘瑞)