调研通 | 小米集团(01810)业绩会实录：当前最重要的任务是全面提升产品的品质，国际业务欧洲是下一个重点

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出席人员：

董事长雷军，副总裁颜克胜，CFO周受资等。

会议背景：

8月22日下午，小米集团（01810）披露了2018年二季报，这是其自今年上市后的首份财报。财务数据显示，小米上半年实现营收796.48亿元，同比增长75.4%；经调整利润38.16亿元，同比增长62.2%。其中，小米第二季度营收452.36亿元，同比增长68.3%，环比增长31.5%；经调整利润21.17亿元，同比增长25.1%，环比增长24.6%。

主要观点：

1.总体而言表现不错。小米第二季度营收452.36亿元，同比增长68.3%，环比增长31.5%；经调整利润21.17亿元，同比增长25.1%，环比增长24.6%。小米loT业务二季度该块业务收入达104亿元，同比翻倍，互联网月活率达2.07%。

2.海外业务表现出色，在印度和印尼保持领先态势。海外市场收入已占总收入的36.3%，2018年第二季度收入达164亿元，同比增长151.7%。2018年第二季度小米手机在印度市场同比增长106%，连续四个季度稳居市场份额第一。在印尼市场小米出货量位居该国第二，份额从8%增长到23%，与第一名非常接近。此外，并在西欧市场有所突破。

3.创新与核心技术研发方面。二季度的发布小米8是年度旗舰产品，集聚业界领先技术。全球首款双频GPS手机，定位精度提高，全球首款搭建3D技术安卓手机，测评分超过iphone-x。此外发布的小米VR一体机，被美国时代周刊评为2017年度最佳发明。小米不断探索前沿技术，相机、音频、材料等方面进行重点研究，拥有核心技术如全面屏等。

4.人工智能方面，两年前确定人工智能为公司核心战略，人工智能平台工程师接近1000人，AI平台小爱同学二季度月活超3000万人，比一季度1000万人超一倍多，可运用到多个平台中。AI音箱去年总唤醒次数达21亿次。自研深度学习平台并正式开源，运行效率比其他平台高。

5.IoT方面，截止到6月底，链接的设备已超过1.15亿台，环比增长15%，设备带来用户黏度。拥有5个设备的用户已超过170万人。目前的目标是拓展让更多人使用，让正在使用的人用更多，达到双重增长。质量是小米的生命线，我们认为当前最重要的任务是全面提升产品的品质。任命原手机部副总裁颜克胜为集团副总裁，兼任集团质量委员会主席，以改善用户体验等。

6.质量方面，高品质的战略要求是第一位。推进全员质量参与和全流程管控，每个员工入职都会接受培训，建立了全流程质量管理体系，对各个流程进行封闭体系化管控。在今年3.15头条进行的满意度调查，小米口碑位居第一，消费者对体验等有相当高的评价。举例来说，小米进入印度市场时，电池损坏率高于国内。经过调查发现印度环境复杂，断电现象多，于是调整了相关标准，改善相关硬件规格，导致成本上升了20%，但带来损坏率70%的下降。在今年印度知名调查机构中，小米满意度位居第一。在服务方面，为了减少等待时间，改进相关措施，帮助用户减少70%等待时间，方便用户查询手机维修状态，提高透明度，有1000+维修网点。

7.运营效率方面，小米拥有铁人三项模式，硬件+电商+互联网，三者结合具有高效率。同时目前正在探索用电商模式提升线下效率。400+小米之家，授权店超过360家，乡镇直供电超3.7W家，覆盖大部分区县。在印度线下市场份额超20%。二季度营业费用率只占收入8.8%。

8.目前小米已经投资了220家公司，其中100家是生态链企业，其他是互联网企业公司，小米投资的爱奇艺、51信用卡等四家公司年内上市。小米还在做虚拟银行的调研，不排除其他的可能性，跟当地金融机构的合作是一个值得考虑的选择。关于小米金融业务，长期而言会认真探讨金融业务分拆的可能性。CDR没有任何更新的信息。

问题精选：

Q1：我们注意到小米TV的销量是表现非常好的，能否透露一些关于小米TV的信息？

A1：小米TV增长350%，在中国有12-13%的市场份额，仍需要与同行拉开差距。电视主要在电商和自有渠道销售，还有巨大增长机会。2月份进入印度表现出色，下一步考虑在更多国家引入电视业务，正在进行电视变现，进展很快。

Q2：小米的游戏业务进行的情况？玩家是否减少？

A2：认为游戏市场玩家没有减少。一是吃鸡方面低付费和不付费用户占据大量，二是目前中国市场受政府政策影响，但都是阶段性影响，游戏业务同比增长25%。

Q3：我们注意到loT市场硬件毛利有降低，是否与618这类活动有关？

A4：loT硬件毛利降2个点，跟618关系不大，重要的是汇率。因为有20%是卢比收入，受汇率影响较大，卢比汇率跌了近5个点，所以影响了业绩。但汇率贬值我们会用各种手段降低不利影响。

Q4：目前国际业务变现的具体情况？

A4：目前在大规模拓展用户规模阶段，进展顺利。去年年底组建专门团队负责国际业务变现，目前收入在计划之中。需要耐心，总体乐观，目前在各地与巨头都有竞争合作关系。

Q5：是否会进军其他大家电领域？有什么计划？

Q5：大家电业务中电视业务的成功，是标志性的。我们7月底已经开始试验做空调，空调业务已有2年3年时间考虑和计划了，目前空调的销售获得极大欢迎。我们充分认识大家电的复杂度，但在大家电领域取得成绩非常乐观自信，这本质上是我们价值观和商业模式的胜利。

Q6：在国际业务中，小米接下来的大的市场目标是哪个？

Q6：我们三年前决定突破印度市场，目前在印度取得决定性市场份额。第二个重点是印尼和东南亚，在印尼许多市场调研报告中我们排在第二位，且与第一位差距不大。第三个重点是俄罗斯、独联体、东欧和西欧。整体上欧洲是下一个重点，目前小米的市场份额排在欧洲第四位。手机表现最出色是小米，产品结构调整正在进展之中。

Q7：小米的线下销售布局情况？

A7：中国市场前五大厂家份额达82%，市场集中度越来越高。目前中国的竞争为全方位竞争，本质上是不能有短板。目前我们的核心战略是全方面提升，重点突破。目前在线下网络的部署上与同行有差距。第二季度400+小米之家，授权店超过360家。今年三季度会有非常大的增长。第二个是乡镇直供点，在极快部署销售网络，希望产品有同行一半的价钱。小米会坚持价值观，高效率线下零售网络部署，全方位提高零售能力，逐步取得优势，中国市场依旧是小米的必争之地。

Q8：小米与vivo等其他厂商的差别和竞争优势？

A8：小米本身是一家电商公司，在中国有22个中央仓储，绝大部分货在自己这储存。与传统公司不一样，我们很难压货，直供点的库存不是问题。每个直供点小米直接到对接乡镇，没有层层渠道商，这是小米为何能把产品卖的便宜的原因。

点评：

小米的财报着实让人眼前一亮，小米手机在手机存量市场中的强大竞争力，此外以IoT为代表的生态链不断完善使得公司在未来的发展中拥有强大的竞争力和新的增长点。未来小米“IoT+AI”这对组合或在驱动小米集团向前发展的过程中发挥更大潜力。（供稿/XH）