上市1个月扭亏为盈 齐家网(01739)集中火力进入下一个战场

平台转型、架构搭建的三年后，齐家网(齐屹科技：01739)走出了亏损的泥潭。

在齐家网上市之初，仔细观察其招股书则可以发现，其净利润的走势正预示着其能在近几年扭亏为盈。而这一良好趋势在齐家网的2018年中期财报里得到了证实，经调整净利润为2067.2万元，上半年总收入为2.76亿元人民币(单位下同)，同比增长33.8%，毛利为1.636亿元，同比增长60.2%，其中平台业务收入为1.6亿元，同比大增117.2%，这是齐家网IPO后交出的首份答案。

从市场的反应来看，投资者们似乎对这个成绩十分满意——齐家网公布业绩当天大涨逾10%。

快速成长的能力、广阔的市场、巨大的流量入口，三者是齐家网在近几年扭亏为盈、在未来越走越远的基础。

扭亏为盈的上半年

经调整后的净利润或许更能反映出齐家网的真实盈利水平。

齐家网主席邓华金曾说过，三年前投入在技术和内容建设方面很多资金，尤其技术在早期架构搭建需要花很多钱，但架构搭起来后期就不需要花钱了。所以，这几年的亏损越来越小，去年只有几千万亏损。

智通财经APP获悉，上半年，齐家网经调整净净利润为2067.2万元，而去年同期则为亏损3847.8万元;经调整EBITDA为1636.4万元，而去年同期为亏损3938.3万元。这是一个积极的信号，表明齐家网已具备可实现规模化盈利的能力。

齐家网扭亏为盈的背后，是其生态体系的蓬勃发展。据齐家网中期报告，上半年，该公司建立的生态体系包括超过8083家室内设计及建筑服务供应商，同比增长43%，覆盖了全国超过308个城市，每月独立访客同比增长48.5%达4630万名，其中2018年5月的每月独立访客更高达5431万名。其推荐用户数、转化用户数同比增幅，都超过了45%。

换句话说，2018年上半年，齐家网在流量、用户、装修公司数量等各项核心指标上都处于强劲增长趋势，进一步夯实了齐家网的平台基础和行业老大的地位。

而这一强劲增长趋势并未停止。随着齐家网上半年强化组织结构优化，扩建招商团队、强化管理机制、加快拓展线下渠道网络，其平台上的装修公司数量从2017年12月31日的6680家增加到2018年6月30日的8083家，增幅达到了21%，并拓展了51个新城市。与此同时，其平台上的商家留存率，也从2017年12月31日的77%提高到了2018年6月30日的84%，优质商家的留存率进一步提升。

这样的趋势之下，我们有理由相信下半年齐家网的各项核心指标仍将保持高速增长，在这个蓬勃兴盛的万亿级市场中身处最佳位置、最优增长态势，齐家网扭亏为盈或许只是爆发的开始。

中装协官方数据显示，2014年中国建筑装饰行业总产值已达3万亿元，从业公司近15万家;而到了2015年，随着“新中产”人群的扩大，家装行业总规模就超过了4万亿元。

据弗若斯特沙利文报告，得益于互联网渗透率的加速，网上室内设计及建筑服务行业的市场规模增速将大幅提升。2012-2017年该行业以28.3%的增长速度“秒杀”了绝大多数行业，在未来5年，该行业的复合增长率更是将提高至58.4%。

经过了11年的成长，齐家网的上市可以说是从最后一个万亿级市场里走出来的垂直平台第一股，但由于家装行业的分散特征，其“互联网+”的战役持续了更久。

如今，齐家网在这场战役中已站稳脚跟，其净利润扭亏为盈及互联网业务成倍增长就已是最好的证明。

核心业务翻倍成长

互联网平台业务是齐家网集中火力进入的核心战场，而该业务的表现则更加亮眼。

智通财经APP获悉，齐家网平台上半年收入大增1.17倍，由7379万元增至1.6亿元。

平台业务的大幅上涨主要由于每月独立访客及用户推荐数据增加，以及二、三线城市特许经营商的数据及覆盖范围增加所致。此外，平台服务每次推荐的平均收入增加也带动了平台业绩大幅增长，据财报显示，齐家网平台服务于每次推荐的平均收入由302元增加至415元。

互联网平台是齐家网的核心业务，而齐家网需要做到最大化的信息集中和最大化的信用集中。具体下来，齐家网通过平台将室内设计及建筑市场中的多个参与者连接，并将用户与满足其特定需求的服务供应商匹配。

在对用户方面，齐家网通过家装内容和服务商口碑吸引用户，再根据用户的浏览习惯和关键词搜索生成需求档案，并向用户推荐最可能满足其需求的若干设计及建筑服务供应商，以此链接市场中的多个参与者。

对服务商及供应商，齐家网则负责提供行业基础设施、VR软件以及ERP系统，让设计师可创建三维实景式设计方案，装修公司也可将工程分解为多个时间节点，并简化时间和交付成果。

平台业务的迅猛增长与齐家网的战略转变分不开。邓华金曾在接受媒体采访时说，“公司战略已经发生转变，开始收缩自营业务，延展平台的部分”。

齐家网超预期的中期业绩也在印证着邓华金所说的这句话。从齐家网上半年业务收入构成来看，网上平台与自营业务的收入占比分别为58.2%和41.8%，而这两个数据在去年同期还是35.8%及64.2%。平台业务的顺利转型和成倍增长，正成为推动齐家网未来腾飞的核心驱动之一。

平台业务发展起来后，齐家网承担的产业赋能任务或将进一步深化。所谓的赋能者，扮演的是行业基础设施服务者的角色，就像当年阿里和腾讯重构了互联网一样。

在家装行业中，齐家网此刻正在做着阿里腾讯曾做过的事，并从中继续获得增长的力量。

某种程度上说，这是互联网行业在细分领域的新一轮循环。对于齐家网这样的头部互联网平台来说，一旦率先起飞，其卷入的产业资源和积累的势能将迅速转化为飞奔的动力，并越来越快地拉大与其他竞争者之间的差距。即使传统、分散如家装这样的行业，这样的趋势和现象或许也已经开始上演了。