信用卡×Fintech 小小Square（SQ）如何撼动美国数字支付市场?

在中国，不管是腾讯还是阿里，在进入Fintech领域的过程中，数字支付都是一条必经之路，尽管欧美国家有信用卡先入为主，但数字化的浪潮终究无法抵挡，不管是老牌劲旅PayPal还是大牌周边Apple Pay，同样也是一个“群雄割据”的局面。

但有一家成立不到十年的数字支付公司——Square，却硬是在这样强手如林的数字支付市场中打出了自己的一片天地。

股价走势说明了一切，从上市时的11.2美元，Square一路飙升到了72美元，累计涨幅超过500%，过去52周累计涨幅也接近200%：

(行情来源：富途证券）

另一方面，这家Fintech概念的数字支付公司也受到了机构的一致欢迎，在数据网站WhaleWisdom统计的458家持牌机构中，有293家对Square建仓或增持，占比超过60%，其中对冲基金建仓或增持的占比也接近六成：

究竟是什么，让一家如此年轻的支付公司，在欧美市场得到足以抗衡PayPal、Apple Pay的实力呢?

信用卡×Fintech的生态系统

正如上文提到的，由于信用卡的先入为主，POS机在美国的支付市场上一直占据主流地位，光在北美市场就有超过100亿美元的市场规模，而PayPal与Apple Pay瞄准的更多是移动支付市场，信用卡及POS机业务仍一直被各大银行把持。

但对于小微商户而言，要让顾客安全地刷卡，需要支付不菲的成本，一是向银行支付的手续费较高，而且收费标准复杂、不透明;二是POS机的设备费用也高，用户体现较差，他们也成为了一大被忽视的群体。

而我们的主角Square，正是盯上了小微商户这个群体，推出了支付软件Square Register和对应硬件Square Reader，以及后来带有刷卡槽的iPad底座的Square Stand。小巧的方形读卡器Square Reader可以插入到智能手机或平板电脑的耳机孔里，配合Square Register应用，就可以实现刷卡支付。

更重要的是，Square向商家收取的手续费也更低，约为每笔交易费用的2.75%。靠着便捷、透明、费率低的先天优势，加上搭上了苹果设备流行的顺风车、与星巴克的高调合作，Square迅速发展起来。

在此基础上，Square逐渐构建了一个信用卡×Fintech的支付生态系统，包括允许商户无须读卡器或应用就能收取顾问信用卡付款的虚拟终端(Virtual Terminal)、可以通过POS应用收款的电子发票软件(E-invoicing)、电商API付款软件等。

当然，Square也一直在为避免过度依赖实体小商户而做出努力，今年四月，Square宣布以3.65亿美元收购另一家Fintech概念的网站构建平台Weebly，以链接在线上开设商店的实体商户，并且纳入已经在Weebly的线上商户作为实体店潜在客户。

受这个支付生态系统推动，Square不久前发布的二季报显示，第二季度总支付交易量(GPV)为213.72亿美元，同比增长30%。净营收8.15亿美元，同比增长48%，其中基于交易的收入达到6.25亿美元：

生态系统的“周边”

除了信用卡×Fintech驱动下的软件及硬件终端主业，Square还有商家借贷服务Square Capital、P2P支付服务Square Cash和餐饮配送Square Caviar三大生态系统的“周边”，未来有可能还会向在线存款及比特币业务方向扩张。

Square Capital是Square一个比较有亮点的副业，通过对商家的交易流水数据进行分析，从中选择信用较好的商家进行贷款。贷款类型主要是短期小额的信用贷，因为商家已经在系统中，所以节省了用户获取成本，而且商家还款可以在交易费中扣除，体验更加便捷。

2018年一季度，Square Capital提供了5万笔商业贷款，总额达到3.39亿美元，同比增长35%。2018年7月，Square与eBay达成合作，获得向eBay数百万卖家提供商业贷款的机会。从三季度开始，eBay上的商家可以申请500至10万美元的贷款。

根据美联储2017年的小企业信贷调查，尽管这些企业的收入增长和盈利能力强劲，但仍难获得可以帮助支付运营支出和工资的贷款。报告称，多达 70%的小企业去年没有获得想要的资金。这也意味着在这个领域虽然竞争激烈，但市场空间仍然比较大。

Square Cash 是Square在2013年11月上线的手机APP，用户通过手机号、邮箱、借记卡或信用卡即可完成注册，通过邮件或者手机客户端完成转账和收款，其中借记卡转账免收手续费，信用卡转账收取3%的手续费，一定程度上类似于支付宝。

根据Sensor Tower和野村急讯的数据，在经过7月份的狂野增长后，SquareCash的累计下载量已经达到3350万，首次超过PayPal旗下的Venmo，位居行业第一，而在7月份，Square这款服务的增速是Venmo的三倍。

Square Cash应用界面

2018年1月，正式在Square Cash中推出比特币即时交易功能，用户可以通过自己的账户购买或销售比特币,每周购买金额上限为1万美元，Square不会收取额外的费用。根据Square最新发布的财报，二季度比特币业务已经贡献了3701.6万的收入：

2018年6月，Square获得纽约州金融服务局(DFS)颁发的比特币执照(BitLicense)，可在纽约州提供比特币等加密货币交易服务，这也使得Square成为第9家获得纽约州金融服务厅颁发的BitLicense牌照的公司。

此外，Square于2014年推出的餐饮预订服务平台Square Order也已正式进军餐饮垂直领域。与美团和大众点评相类似，用户可以在Square Order内查看餐厅，预先完成预订和支付，到店之后可以直接取餐，省去了排队、点单、收银的一系列环节。

除支付和借贷外，Square还计划向在线存款扩张。2017年9月，Square向监管机关提交成立全资工业银行(ILC)的申请书，Square将是继线上贷款商Social Finance、行动银行新创公司Varo Money之后第3家拟申请银行执照的Fintech公司

通过覆盖越来越多的周边领域，Square在整个数字支付领域建立起了自己的生态系统，这家Fintech赋能的年轻企业，未来或许能成长为“美国版”的阿里腾讯。