里昂：高铁营运可为港铁(00066)带来盈利及现金流增值 升目标价至46元

智通财经APP获悉，里昂发表报告称，港铁(00066)与政府公布高铁将于9月23日开通，并将获10年期服务合约，其营运及财务安排与九铁大致类似。该行认为服务协议对财务有正面影响，但对营运商而言并非毫无风险，预计高铁营运可为港铁带来盈利及现金流的增值，而高铁844亿元的建造成本也毋须计算折旧，另外港铁也将营运西九高铁站内毛利较高的商业项目，预计对盈利有支撑。尽管香港政府仍然是高铁拥有者，但港铁也要背负客运上、下行风险。

该行将公司2018-2020年盈利预测上调2%-6%，以反映高铁项目服务协议的贡献，但轻微下调直通车的乘客量预测，预计部分或被高铁抢走，此外也下调了对其租金增长预测，预期西九高铁站人流较少，故站内商铺租金或较低。该行将港铁目标价由45元升至46元，维持“跑赢大市”评级。