里昂：竞争加剧及价格蚕食较快 予丘钛科技(01478)“沽售”评级

智通财经APP获悉，里昂发表研究报告，称丘钛科技(01478)上半年毛利率急挫至仅1.2%，令人惊讶(同期舜宇(02318)模组毛利率为9.4%)。该行称，公司对于在华为的订单市占率的风险回报估计错误，导致产品组合、销售均价及毛利率表现恶化。该行称，虽然管理层誓言改善产品组合，增加16至20MP项目及减少2MP项目，但该行认为华为有更大的议价能力。

该行预期丘钛科技下半年毛利率将由1.2%改善至6%；不过下修丘钛销售均价及毛利预测，以反映竞争加剧及价格蚕食较预期快，并将公司2018至2020年纯利预测下调86.1%、43.1%及34.2%，目标价由4.11元降至2.2元，维持“沽售”评级。