花旗：青岛啤酒(00168)收入增长及毛利逊预期 评级“沽售”

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，称如果撇除出售损失，青岛啤酒(00168)次季核心纯利同比升10%，较首季增长15%减慢，也低于该行预期8%。青啤核心税息前盈利(EBIT)次季仅增长1%，上半年则持平，大幅跑输同业华润啤酒(00291)47%的增长。

报告称，由于会计入帐准则修订，自今年1月起，青啤在表列销售及销售开支均剔除回扣，其基本销售(在表列销售及销售开支计入回扣)上半年同比增5%，仍低于润啤11%的增幅。

花旗下修青啤今明两年盈测分别12%及10%，以反映收入增长及毛利逊预期；该行预计青啤在高端及大众市场仍面对竞争压力，定价能力疲弱，维持“沽售”评级，目标价由26.06元降至25.89元，另外称在行业中，仍偏好润啤多于青啤。