国泰君安（香港）：维持对东方航空（00670）收集评级 降目标价至5.64港元

智通财经APP获悉，国泰君安（香港）发表报告指出，东方航空（00670）客运收益继续保持，在客运运营方面是三大运营商中表现最佳的。维持对东方航空Ｈ股“收集”评级，将目标价下调至5.64港元，分别对应1.1倍的2018年市净率和1.0倍的2019年市净率。

报告指，东方航空上半年股东净利同比降47.5%至22.79亿元（人民币,下同），低于预期。收入同比增12.5%至545亿元，因收入客公里提升，上半年同比增11％。此外，每收入客公里收益（含燃油附加费）同比增2.75％至0.523元，因运力扩张保守及客座率提升（同比升1.1个百分点）。然而，燃油成本和汇兑损失拉低了客运板块改善带来的提升。剔除2017年上半年处置东航物流带来的一次性收益（17.54亿元）和外汇差异的影响，净利润同比增长49.9%。

报告将2018-20年盈利预测分别调整-32.9%╱-6.7%╱12.1%。2017年盈利预测的大幅削减主要是由于对油价预测的假设由每桶66美元提升至70美元。
不过，看到了客运收益、客座率和成本效率方面的改善，并对相关假设进行了更新。