新兴市场跌入熊市，华尔街在劫难逃？

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在全球经济前景担忧加剧下，投资者纷纷撤离风险资产，新兴市场业已宣告跌入熊市。虽然这波动荡暂未波及美国，但分析师越来越担心，这波由新兴市场引发的问题，美股最终也难以逃脱。

新兴市场正式跌入熊市，AMP：恐还有10%跌幅

当前新兴市场经济体面临诸多问题，包括特定国家的困境，如南非经济衰退、土耳其债务和通胀高涨、巴西政治不确定性等等。更广泛角度来看，许多新兴市场的难题，来自美元升值的压力。上述新兴市场国家借入美元，然后面临以本国货币偿还债务的成本飙高的压力。

在美元走强、美国升息以及贸易争端的影响下，新兴资产备受压力，随着投资者对新兴市场危机蔓延的忧虑加深，市场卖压自汇市转向股市。上周 MSCI 新兴市场指数在俄罗斯和菲律宾股市领跌下继续下探，距离1月26日高点1273点跌幅已达到 20%，正式宣告跌入熊市。

AMP Capital Investors驻悉尼市场主管Nader Naeimi表示，新兴市场股市进入熊市后，可能还会有10%的跌幅，在此波下跌触底后，或许就可迎来不错的买入机会。

MSCI 新兴市场指数进入熊市后，本益比来到11倍，为2016年3月以来新低;而1月指数涨至高点时，本益比则达到13倍以上。

JPMorgan在近日的报告中指出，全球投资者似乎一直处于避险模式中，越来越关注新兴市场的蔓延和溢出效应、美元升值以及美国利率上升的影响。投资者展望未来，目前更加疑虑，新兴市场是否已经到达低接的实际，或者这是个“价值陷阱”?

1997-98危机一旦重演，美股恐难自保

State Street Global Advisors首席投资策略师Michael Arone指出，人们担心市场会像1997-98年，危机最终蔓延。当年新兴市场崩盘，最后也无法避免的伤及了华尔街。

MSCI 新兴市场指数上周四跌至熊市，Vanguard FTSE新兴市场ETF上周下跌3.3%，是今年3月以来最糟糕的单周表现，年初以来跌幅已达到11.5%。

相对之下，至少目前为止，危机并未到达美国。美国股市主要指数仍在历史高点附近，即便上周出现下滑，年初至今纳斯达克指数累计涨幅仍高达15%。

贝莱德(BlackRock)全球首席投资策略师Richard Turnill认为，宏观经济不确定性持续时间越长，商业信心受到削弱投资支出的风险就越大，风险资产的定价已经遭到严重打击，而短期内不确定性预计仍将持续。

今年美国和新兴市场股票之间的表现差异非常明显，据Bespoke投资集团数据显示，新兴市场与美国之间的差距正处于14年来最高，虽然这种极端稍有缓解，但 德意志银行报告认为，新兴市场问题严重程度，短期难见起色。

许多机构仍然乐观的看待新兴市场反弹的可能，特别是如果贸易争端形势变得更加缓和。此前 富国银行 投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)将对新兴市场的看法，从中立调升至有利(favorable)，主要是认为下跌已经超过基本面。

另一方面，美联储的行动将是接下来市场关注的重点，理论上，美联储可以出手救援，放慢升息速度，以帮助平稳新兴市场。Northwestern Mutual Wealth Management首席投资策略师Brent Schutte认为，美联储并不希望引发新兴市场危机，因此可能将有所行动。