美银美林：升李宁(02331)目标价至7.3元 评级“中性”

智通财经APP获悉，美银美林研究报告表示，维持李宁(02331)今年每股盈测，2019年每股盈测则上调3%，目标价相应上调11%，由6.6元升至7.3元，反映最新汇率走势有利前景。该行看到，集团稳定复苏，营运指标正在改善，但忧虑多品牌策略执行情况，及电子商务平台增长将拖低毛利。

该行称，集团现价相当于2018/2019年预测市盈率约17倍，与行业领先者安踏体育(02020)情况相似，相信现价已反映正面因素，估值合理，重申评级“中性”。

美银美林称，尽管由于基数及天气影响，季度表现较为波动，预期今年收入增长加快至15%以上(去年为11%)，主因李宁品牌童装整合，店铺加快扩张，及销售效率稳定复苏。

该行表示，基于折扣优惠减少，高毛利电商平台增长加快，新业务收支平衡，及经营杠杆效应，将可抵销部分期权成本及扩张相关费用，预计集团毛利可扩大。

截至9月13日11:52，李宁涨2.99%，报6.890港元。

行情来源：老虎证券