大摩：友邦(01299)属防守性强的优质股 维持“增持”评级 目标价75元

智通财经APP获悉，大摩发表研究报告称，友邦(01299)上半年业绩反映集团仍能维持新业务价值(VNB)增长于20%以上，2018至2020年的派息也会有中双位数增长，现时股价相对每股内涵价值为1﹒6倍，接近长期平均水平，但自中期业绩公布以来，股价已跌8%。由于友邦属于防守性强的优质股，该行建议投资者可趁此时捕捉收益，维持对集团“增持”评级，目标价75元。

大摩表示，友邦的代理人策略与市场有所不同，也集中于保障类产品，为其提供优势。友邦中国上半年VNB增长37%，相反，中国同业则出现超过10%的跌幅。而友邦香港的VNB增长亦达20%以上。友邦的策略容许其集中于承保利润，并不会盲目追求息差收入，因此盈利与内涵价值对投资回报的比率只有0﹒5%，远低于中国同业的5至10%。友邦亦正逐步将业务转移至本港及中国，尽管如此，整体增长仍然平衡，所有主要市场均取得正面增长。

截至9月13日16:10，友邦保险涨1.91%，报64港元。

行情来源：老虎证券