大和：上调玖纸(02689)目标价至10元 重申“持有”

智通财经APP获悉，大和发表研究报告称，将玖龙纸业(02689)目标价由9.2元上调8.7%至10元，投资评级重申“持有”。

大和表示，玖纸的2018财年业绩略微超出市场预期，但该行则认为其业绩属于落后，业绩几乎无提及市场仍未知悉的情况。但该行仍表示，对玖纸积极主动保护其未来利润率持积极态度，不过该行也表示其举措不足以防止其在2019至2020财年的每吨纸净利润持续恶化。因此该行称对玖纸维持“中性”看法，直到该行看到更明确的迹象，表明玖纸可以维持其高盈利水平。

大和称考虑到部分因素，将玖纸2019至2020财年每股盈利预测上调4%至6%，包括2018年6月公司收购的89万涂层产品的收入贡献，以及较低的所得税假设。该行将玖纸目标价格上调至10元基于2019财年每股盈利预测的7倍市盈率。大和预测玖纸2018及2019年纯利分别为56.85亿元人民币及60.44亿元人民币。