美债会“杀死”美股长牛吗？标普500涨幅要“打半折”了

智通财经APP获悉，上周10年期美国国债收益率大幅上涨导致股市震荡。道指自上周三以来跌超500点，标指跌超60点或2%。

之前几个月美国10年期国债收益率一直徘徊在3%以下。而在9月中旬，这一指标突破了3%的警戒线，目前为3.24%左右，创7年半以来最高纪录。

随着收益率上升，债券价格下跌，自2017年9月以来，持有债券或债券基金的投资者遭受的损失范围从持有短期国债ETF的0.5%到拥有长期零息债券的ETF的12%。

这对股市又会带来什么影响?就上周和今年早些时候来看，当时收益率飙升引发股市抛售。之后股市反弹并触及历史新高，而这种戏码可能会再度上演。

智通财经APP观察到，今年迄今为止，10年期国债收益率已经上涨了32%，而标普500上涨了约6%，这意味着标普500在2018年的涨幅可能将低于10%。而2017年10年期国债收益率波动低迷，标准普尔500指数上涨了19.4%。

2017年华尔街都在支持特朗普减税措施，这促进了美国GDP的增长，也刺激了标普500指数成分公司连续三个季度20%的盈利增长。因此，从在某种程度上，投资者预计到了这些也在今年年初获得了一些利润。

另外从积极的一方面来看，正如美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)上周所讲，美联储认为年强劲的经济和稳健的盈利增长，经济衰退可能性不大以及联邦基金利率将持续逐步上调。这意味着，在所有其他条件相同的情况下，随着时间的推移10年期债券收益率仍然会上涨，那可以涨多高呢?

如果收益率突破3.25%并保持该高位，则下一个目标是2011年2月8日收盘价3.72%，若能突破，下一个阻力位见5%上方（2006-2007年所在位置）。

那美债收益率真能涨至如此高位吗？不太可能，因为美国GDP和通胀增速可能难以继续高涨。而如果美债收益率涨至3%区间高位或4%区间低位，那也难以扼杀美股这只长牛。不过，美债收益率的上涨，还是会抑制美股的涨势，事实已经证明了这一点。