穆迪：美国下一轮经济衰退将在2020年夏季到来

智通财经APP获悉，穆迪首席经济学家Mark Zandi认为，美国下一轮经济衰退将在2020年夏季到来。

他指出，关于衰退预测最有力的两个指标：一个是真实失业率跌破自然失业率三年后发生衰退，一个是收益率曲线反转一年后发生衰退。而现在，这两者同时指向了2020年的夏季。

当真实失业率跌到自然失业率之下，工资增长就会加速，挤压企业的利润，迫使企业加快提高产品价格。通货膨胀的不断抬升将促使美联储收缩货币政策，长期利率上涨。经济最终走向过热。

他指出，美联储希望他们收缩货币政策的力度足以抢在经济过热之前让其降温——具体途径就是让现实失业率涨回自然失业率水平。这好比美联储希望引领经济“软着陆”，但这成功的几率很小。

从历史记录看来，衰退一般都是在经济越过充分就业节点三年后发生的。2017年夏季，真实失业率正式跌到了4.5%，即自然失业率水平之下，而这就意味着下一场衰退可能将于三年后，即2020年夏季到来。

而他提到的另一个著名的衰退预警指标是国债收益率曲线，这一指标现在也在发出一样的信号。在衰退发生前，收益率曲线往往都会反转，即短期收益率超过了长期收益率。

Zandi表示，在收益率曲线中，预测能力最强大的，就是十年期国债和三月期国债的收益率差。现在，十年期国债收益率只有3%多一点点，而三月期国债收益率正在迅速上扬，距离前者只剩下了不到四分之三个百分点，这在过去都是麻烦到来的前兆。