“深港通”六问李小加

在宣布深港通开通的新闻发布会上，李小加回答了各路记者的提问，智通财经现梳理如下：

1.面向内地的恒指ETF交易何时会正式推出?

李小加：深港两地交易所对ETF的清算、结算的机制，和法律上一些细节问题的处理方法有些不一样，两个内地交易所之间也不太一样，ETF和现货股票之间的清算结算也不一样，所以要求三个交易所加上两个监管者一起把细节研究好，希望尽快在明年能够推出。

2.对沪港通是否会产生影响?

李小加：这是两座不同的桥，不同的人走不同的桥，深市和沪市的股票性质是不太一样的，北向的话肯定会有不同取向的投资者，有投资深市的也有投资沪市的，至于南下的资金，有的只能通过深圳交易的就会从深圳这边过来，而深交所本身也希望有更多的广东，甚至华南的投资者在做深港通的时候能通过深交所。世界上的钱太多了，增量会大于两地间的一些对冲。 内地与香港投资者在投资理念，方法，投资色彩上很多差距。两地可以引入一定的套利机制缩小这种差距。某一天我们会找到这个套利机制。深港通开通对北上肯定没有影响，市场上的钱太多了，南下短期内不会有太大区别，过去习惯了从上海走，但港股通投资100多个股票，只能从深圳走，而两边的钱都太多了，两边的量也足够大，不会左右互相看。

3.香港散户是否能参与深圳创业板?

李小加：深圳创业板现在面向内地的投资也是有门槛的，是有一个调查教育的程序，要了解创业板的风险等等，如果香港的散户要参与创业板的话，也应该有个程序，今天香港证监会还没有完成在香港如何做这个程序，不过证监会很快会表示香港散户在参与创业板时有一个什么样的程序来让大家认知风险。目前通过深股通买卖深圳创业板股票的投资者，仅限于香港相关规则所界定的机构专业投资者，不包括香港股票市场上的散户，也不包括“个人名义”的专业投资者，仅限于机构专业投资者。

4.为何还保留了每日限额?

李小加：今天看来可能是有点过虑了，设置每日额度的目的是市场资金流动太过于猛烈的时候，每日额度能有一个小小的刹车，给大家在节奏上有一个稳定，相信这个每日额度是有用的，虽然大家目前没有看到需要这个额度限制来减速，但是如果市场上出现没有预料到的大规模的来回流动的时候，每日额度就相当于一个减速的装置。

5.如何看待两地的价差?

李小加：AH股价差的核心反应是尽管股票同股同权，但是两边股票不能来回流动，两边有不同需求，所以交易是不同的，而且两地投资者在投资理念上也有差距。大的方向是差价越来越小，但不会消失，除非是未来两地引入套利机制，那就要两地毫无保留的互联互通，但这并不是一个非要达到的目标。

6.两地市场在停牌时间上能否同步?

李小加：和H股没有很多机制上的联络，但其实有很多实际的联络。沪港通完了以后，两地监管者在共同停牌方面协调了很多。两地市场在停牌时间上，希望能尽量同步。一般停牌都是出了事情，信息比较乱，避免信息混乱，如果港交所停牌了，内地交易所也想停，但香港与内地有一个比较大的不同，有的公司在内地停了半年，但在香港只停了几天，香港不是谁想要停牌就可以停牌，如果有内幕消息在市场里面，信息不对称的，这种时候就要停下来。香港市场的哲学，信息一旦对称，交易必须马上恢复。停牌的唯一目的是信息的对称，这就是两地市场最大不同。

“在过去的近两年时间里，沪港通不断改善和扩容，这次的深港通发展证明了港交所、深交所、上交所一起共同追求的互联互通真正的进入到了新的阶段，这是一个新的里程碑。今后港交所会进一步完善、进一步扩容、进一步增量，今天是一个质的变化，今后是不断的量的改进，在逐渐完善之后，会向股票通、一级通、商品通、债券通不断的进军。沪港通和深港通在将来都是有巨大的扩容空间，越来越多的股票会被增加进来，深港通是二级市场股票通的基础设施的完成，现在桥是搭好了，未来车会越来越多，有越来越多的产品会加入到这个平台。”——李小加谈深港通